楚天金报讯 中信证券2011年中期策略会6月30日召开，会议主题为“经济筑底，七月突围”。中信证券认为，A股市场有望在七月前后迎来上涨行情，并因此提升了6个月内上证综合指数目标点位到3500点。

　　中信证券研究部宏观组认为，下半年A股市场将面临一个好于上半年的国内宏观经济环境。随着以国际油价为代表的输入性通胀压力减弱，预计猪肉价格在7月前后将出现同比涨幅高点，此外物流体系完善有望导致蔬菜价格下降，加上基期因素的作用，下半年通胀压力将会显著放缓。因此投资者对政策持续收紧的预期将明显减弱，而对通过财政政策拉动保障房和水利投资等的预期将逐步升温。

　　下半年需要关注的对A股市场走势将起到关键作用的事件信号包括：6-7月多方渠道努力解决保障房建设资金来源、7月中下旬中央政治局会议定调主要经济工作、7月可能召开的全国水利大会、8月美国国债上限决议、7-9月欧洲债务到期高峰等。

　　基于上述分析，中信证券研究部策略组认为，A股市场有望在七月前后迎来上涨行情，并因此提升了6个月内上证综合指数目标点位到3500点。预计2011年A股全市场净利润增速18.6%，目前动态市盈率在14倍左右。

　　在行业配置方面，中信证券研究部策略组认为下半年的行情将展示出传统的行业轮动的特点。基于经济增速见底回升、政策有所放松以及当前较为均衡的行业估值，行业配置逻辑重归传统投资时钟。在6-7月份的行情启动阶段，看好公共开支增加与可选消费回归，关注积极财政政策相关的房地产（保障房）、建筑（水利）、水泥等，可选消费类关注增速走过低点的汽车、电子等；在7-8月份，关注业绩浪行情，看好预期中报业绩较好的银行、保险；在9月份的行情演进阶段看好投资品去库存化末端的景气复苏，推荐机械、基础化工和钢铁；到10月份的行情扩散阶段，海外避险情绪降温，大宗商品将有表现；最后是11-12月份的行情加速阶段，偏好成长股与消费股的回归。

　　（中证）