第一财经日报 嵇晨

　　核心提示：全球原料成本上升，可口可乐宣布从7月31日起，上调饮料价格3%至4%。

　　今年以来，全球原料成本的上升，终于使饮料巨头可口可乐忍不住宣布从7月31日起，上调旗下所售饮料价格3%至4%。但涨价背后，可口可乐却把矛头指向了包装原材料铝的价格大幅飙升，并认定投行大鳄高盛正是幕后涉嫌严控出货操纵铝材价格的黑手。

　　据了解，本月早些时候，可口可乐已经向全球最大的金属期货交易所伦敦金属交易所“投诉”，指控投行高盛涉嫌在公开市场靠囤积操纵全球铝价，称尽管伦敦交易所铝库存已过剩，但铝价在今年则一路飙涨13%。

　　由于全球最大的几家铝材仓库都掌握在私人投资公司手中，可口可乐表示，高盛涉嫌通过一家叫Metro International Trade Services的全资私人公司掌控铝材库存，数量可能占到交易所的1/4，严重干扰了市场价格。

　　公开资料也显示，高盛的确在2010年2月以5.5亿美元的价格收购Metro International Trade Services，而这家公司的铝材从当初的89万吨暴增至本月的115万吨，占全球铝库存量的12%。在掌握大量铝材库存的同时，高盛又通过减少库存铝材出货，来抑制市场供给，达到抬高价格的目的。全球铝价从2009年6月时的每吨1700美元涨至2011年1月的每吨2500美元。

　　一时间，铝材价格波动打破了终端消费商品市场的寂静。

　　尽管可口可乐中国公司方面已经澄清，该消息只是针对美国市场，和中国市场没有关系，但从2008年年底到2009年年初，受压于通货膨胀，可口可乐和百事可乐在中国早已经“变相涨价”，罐装容量已从355毫升缩水到330毫升，今年原先600毫升的瓶装可乐也或许很快将“瘦身”成500毫升装。

　　同时，有业界人士指出，可口可乐的率先涨价，会对同质品牌造成示范效应，据悉其主要竞争对手百事可乐或许也在不久之后涨价。

　　铝价真的这么容易操控吗？

　　汪睛波

　　任何一种大宗原材料涨价，似乎都要把一个投行推向风口浪尖，尽管这些所谓的投行“黑嘴”和“幕后黑手”们着实没有那么大的能量。

　　尽管全球铝价去年6月至今每吨涨幅达到800美元，但若说高盛通过以上“囤铝”行为导演了这种上涨，该投行实在有点冤枉。国际铝价和铝库存的增减岂是一个投行可以说了算的？伦敦金属交易所（LME）全球铝库存居高不下已经不是最近一年的事情了，它自2008年以来一直高得惊人，最新交易所库存高达453万吨。而因为过去两年全球流动性的泛滥、美联储持续“印钞”，铝和不少金属与商品一样，经常呈现库存和价格同涨的情况。有色金属过去一年的上涨早已经超脱于基本面之外，主要经济体的复苏进程和货币政策成了价格走势的主心骨，一家投行利用供需工具来调节价格的努力本身就是杯水车薪。

　　何况因为库存过高、产能过剩，铝价已经付出了代价，它几乎是所有金属甚至商品里上涨最慢、涨幅最小的代表。2008年之后的后金融危机时代，国际铝价整体仅翻了一倍多，从最低每吨1270多美元涨至最高2800多美元，过去一年的涨幅也仅为40%。同期，因为西方国家枉顾全球通胀的加剧而继续印钞票，2008年末至今，伦敦铜价上涨了两倍还多，锌价反弹最高时比金融危机期间上涨了170%，而美国棉花的价格仅过去一年就曾涨了两倍。与这些超级商品相比，铝价也不过是个矮子，投行犯不着在这样滞涨的“没钱途”商品上做文章。

　　对机构“囤金属”操纵价格的指控也是从其他品种上引入的“舶来品”。早在去年，市场就有大摩“囤铜”的传闻，有报道称该投行控制了LME市场50%以上铜库存，成为去年后半年铜价从6000美元/吨向9000美元/吨上涨的重要推手。但很多人没有注意到，2010年的下半年正是所有商品价格集中爆发的半年，金属、能源甚至农产品全线飙涨，很多品种的涨势一直持续到今年2月中旬，白银、原油等商品甚至在今年5月之前还在狂飙。大量基金、机构投资者在“囤铜”、“囤铝”事件之前就预埋了头寸、坐等收钱，他们看到的是全球钞票的过剩带来的投资需求，而不是机构囤金属带来的真实供应的下降。