ＰＥ在国内市场已经取得较大发展，完善相关法律法规的呼声已久。全国人大财经委副主任委员吴晓灵(专栏)近日称，未上市公司的股权也应纳入“证券”这一概念范畴，私募股权投资基金将纳入基金法的调整范围。

　　■本报记者马会

　　随着经济快速发展，工业化程度提高，ＰＥ行业快速发展，但也存在不少问题，如急功近利和短视的投资眼光等。6月26日在“2011中国股权投资基金发展论坛”上，不少与会人士强调，相关法律制度亟须完善。

　　“ＰＥ也疯狂”

　　近两年，“可谓是全民ＰＥ热，甚至有些疯狂。”中国股权投资基金协会会长邵秉仁直言道。

　　他解释说，一是股权投资存在短期暴富、急功近利的现象，投资实体经济和中小企业迹象不明显；二是大多关注的是直接利润在3000万元以上的有意图上市的公司，盲目的扎堆推高了估值。另外，股权投资追求短期回报，投资银行获取高额利润，很多企业运营能力和财务状况并没有达到要求，包装上市反映了从业者的浮躁心态。

　　相关数据显示，今年一季度共有54只投资于中国大陆的基金完成募集，募集总额是122．82亿美元，其中人民币基金占主导地位。

　　从投资角度看，一季度共完成投资307起，披露金额投资交易总量近40亿美元。从退出角度看，一季度实现上百笔的ＩＰＯ退出，投资的行业集中在机械制造、电子及光电设备、互联网、生物技术、医疗及清洁技术等。

　　发展空间巨大

　　经济快速发展，工业化程度迅速提高，国际化进程加快，这些都给ＰＥ行业发展带来新的机遇。

　　鼎晖投资董事长吴尚志认为，随着经济的快速发展和工业化程度的提高，将来大企业有更多兼并重组的投资机会。“不过，长线投资会经历不同经济周期，通过自律、审慎把握机会很重要。”

　　中国企业有两个特性，ＰＥ行业有很大发展空间，弘毅投资总裁赵令欢(专栏)说，一是企业快速成长，ＰＥ可以成为助推器；二是企业资本结构存在弱项？本金不足、借贷过高，而在上市之前，这些可以通过私募股权基金补充。

　　金融支持实体最好的产品之一就是股权投资。厚朴投资董事长方风雷认为，ＰＥ进入中小企业可以帮助其解决股本金不足的问题？有利于改善公司治理结构，也可以帮助企业熟悉和进入资本市场。

　　赵令欢认为人民币国际化是重大机会。“我国有足够的外汇储备，国际上有很多配置机会，ＰＥ可以利用投资渠道和优秀团队方面的优势好好利用机会。”

　　“十二五”规划提到两个重要平衡？利用外资和走出去要平衡、进口出口平衡。方风雷认为，随着人民币国际化，中国经济走出去，ＰＥ应该在此领域国际化。“国家外汇储备投资能够采取市场化方法，通过委托投资方式，利用ＰＥ形式做海外投资，这牵涉到国家政策的调整。”

　　亟须完善法律规范

　　今年的两会报告明确提出，要提高直接融资比重，发挥好股票、债券等产业基金作用，更好地满足投融资需求。此外，按照上交所规划，未来五年内将新增上市公司50家，深交所每年可能扩容350家。这些无疑为股权投资基金的发展创造了宽松的环境。

　　“缺乏法律支持，不能有效吸引资金。”吴尚志认为，在税务方面对ＰＥ应该有清晰的规定，监管最好能宽松。“没有法律的支持，不能形成合理的生态。有了这个支持后，ＰＥ可以变成有国际竞争优势的行业。”

　　赵令欢称，热闹之后ＰＥ已经逐渐回归理性，创业板的平均市盈率从100多倍回到60多倍，之后将回到30多倍，这是健康的趋势。“行业要逐步完善，ＰＥ 起步较晚，最近从立法角度已经在逐渐完善产业链，行业要素快速得到补充。”