■本报记者侯美丽

　　银行股正陷入一场看不见硝烟的战争。

　　中国概念股在美国遭遇的信任危机开始蔓延，外资投行与评级机构唱空中国的大戏也没完没了。高盛唱空中国经济和股市，标普下调了中国房地产业评级，对冲基金看空人民币升值，而最近，国际评级机构惠誉和外资投行瑞士信贷则盯上了中国银行业。

　　虽然本月连续三周的跌跌不休让中资银行股备受质疑，但从上周开始逐步收复失地，截至上周五收盘时终现集体反转。原本跌势最凶猛的中国农业银行，反弹势头更是强劲，上周五当日即大涨6．37％。

　　遭遇唱空

　　自今年6月开始，对中国概念股的唱空风不但从美国吹到了香港，更从“问题股”扩散到了曾倍受投资者青睐的中资银行股。根据港交所数据，跌幅最大的是农行，其Ｈ股股价从6月1日的4．56港元跌至6月21日收盘的3．97港元，不足一月跌幅达15％；其次为重庆农业商业银行，跌幅达14％。国有四大行中，中国工商银行Ｈ股股价表现最好，从6月1日的6．29港元降至5．87港元，跌幅也达7％。

　　而从农行大股东提交的披露权益通知一览表可以看到，其大股东之一资本研究与管理公司（隶属于美国资本集团）在今年第一季度两度减持农行，持股比例由13．08％降至11．75％，累计抛售农行Ｈ股股份1．4亿股，套现5．7亿港元。同时，该公司还是工行的大股东之一。今年5月，该公司亦减持工行Ｈ股股份4335万股，将持股比例降至5．99％，此次减持套现2．7亿港元。此外，自今年3月开始，重庆农村商业银行的大股东之一联博资产管理有限公司也陆续减持其Ｈ股股份，持股比例从11．10％下降至5．99％，累计抛售股份价值12亿港元。

　　同样存在抛售压力的还有中国建设银行。有报道称，截至今年一季度，美银持有建行256亿股股份，持股比例为10．23％，价值约210亿美元，其中部分股份禁售期将在8月29日到期。市场忧虑市值多达105亿美元（约820亿港元）的建行股份或于届时抛出，引起投资者恐慌。对此，美银发言人表示，虽然大部分建行股份的禁售期在今年8月期满，但其中20亿股在2013年前不得出售。但并未提及届时是否会减持的问题。

　　观点碰撞

　　无独有偶，外资投行和国际评级机构近期纷纷将中国银行业的评级由增持降为减持。

　　惠誉亚太主权评级部门负责人Ａｎｄｒｅｗ Ｃｏｌｑｕｈｏｕｎ日前表示，中资银行信用质量已经恶化，中国银行业或面临危机。而中国银行业信贷风险被低估，主要是受到表外资产的影响失真导致。在他看来，如果银行资产质量出现恶化，那么中国政府或需要实施救助，而这将影响中国的主权评级。

　　“由于创纪录的信贷扩张和资产价格飙升，中国在2013年年中以前爆发银行业危机的概率高达60％。”惠誉对中国银行业危机的总结相当悲观。

　　与此同时。6月20日，瑞信香港发布的研究报告，将农业银行和中国银行分别由表现“跑赢大市”降至表现“落后大市”和“与大市同步”。建设银行的基本面表现“跑赢大市”，但瑞信认为，8月份美银10．2％的持股解禁可能带来技术面压力。而工商银行则继续被看好。

　　不过， 苏格兰皇家银行？ＲＢＳ？首席中国经济学家崔历和近期几大外资机构的观点正好相反。他在23日发表的一份研究报告中称，中国银行业发生系统性危机的概率非常低。

　　崔历认为，中国银行业过去两年贷款量增加，但并未涉及企业或家庭负债率的大幅上升。实际上，中国企业整体上财务状况良好，平均负债率是主要经济体和新兴市场国家中最低的，负债率水平在过去三年中实际上一直在下降，大部分行业的杠杆率有所下降。房地产开发行业是杠杆率唯一上升的主要行业，但房地产开发贷款仅占全部贷款的大约6％。

　　护盘成功

　　地方政府融资平台贷款被认为是中国银行业的最大威胁。

　　信达证券银行业分析师饶明则认为地方政府融资平台爆发偿债危机的可能性并不大。“因为大多数地方政府的财政收入还是不错的，每年都在以20％的幅度增长。即使有少数地方政府融资平台出现了偿债危机，也不至于影响到全局。再说，如果宏观经济形势好起来了，原来不赚钱的项目也可能赚钱了，还款就没有什么大问题，因此，关键还得看经济‘大气候’。”

　　崔历也对地方政府融资平台不甚担忧。他认为，目前中国政府的财政状况良好，有很大的政策出手空间，对于估计的占全部贷款大约6％的不良贷款率，如果政府全部接手，政府债务占ＧＤＰ的比例将不到30％，远低于大部分发达经济体和新兴市场国家的负债水平。

　　饶明还表示，虽然目前银行板块指数还处于下降通道，但也同时出现了企稳的迹象，今年全年银行股业绩平均增幅有望达到25％左右。

　　6月24日，Ｈ股市场中资银行股实现集体反转。以国有四大行为例，工行涨2．79％收于5．89元，建设银行涨3．67％收于6．50元，农业银行涨6．37％收于4．01元，中国银行涨2．94％收于3．85元。与此同时，银行股在Ａ股市场亦是全线飘红，涨幅均在2％以上。