经济观察报 记者 吴海珊 希腊新财长维尼则罗斯23日至24日本应在布鲁塞尔参加欧盟峰会，但是，他却不得不留守雅典与欧盟和IMF的调查员就当下紧迫的债务问题进行会谈。

　　希腊债务危机又到了一个节点。

　　欧元区财长会议20日决定推迟向希腊发放120亿欧元（约172亿美元）的援助资金，要求希腊提出新的财政紧缩措施和私有化方案。欧元区各国财长将在7月3日的特别会议上最终决定救助贷款额及救助方式。这笔分期贷款是欧盟和IMF对希腊第一轮救助方案中的第五笔贷款，原定于6月底发放。如果7月中旬之前再拿不到这笔资金，希腊将面临破产和信用违约的危险。

　　虽然希腊总理帕潘德里欧信誓旦旦要“拯救国家”，甚至不惜重组内阁、撤换财长，但希腊民众、市场并不买账。由于担心银行出现问题，不少希腊民众提取毕生积蓄，狂买黄金和土地；而目前希腊两年期和三年期国债利率水平已超过了20%，创下了加入欧元区以来最高水平，市场显然已不再相信希腊能够凭借自身力量偿还到期债务，“希腊将会出现债务违约”，法国社会科学高等研究院主任雅克·萨皮尔（JacquesSapir）表示，“违约率在60%-80%之间”。

　　焦灼

　　英国《金融时报》称帕潘德里欧是推着巨石上山，明知道没什么希望，却别无选择。或者他不止推着巨石，而且是带着镣铐推巨石。

　　欧盟委员会预计，2011年希腊的债务总量将达到3470亿欧元，占GDP的比重也将达到158%。2012年，希腊负债比率甚至将进一步提高至166%。由于希腊未能按期实现救助计划规定的削减赤字和经济改革目标，欧盟和IMF要求希腊必须拿出额外措施，否则将不发放120亿欧元的援助资金。欧盟和IMF要求希腊在7月3日之前必须通过一项新的到2015年缩减财政280亿欧元（约400亿美元）的法案，相当于希腊GDP的12%。目前，希腊已经承诺到2015年，通过出售国有资产筹集500亿欧元（约720亿美元）资金。

　　数据显示，自2010年5月获得第一批援助开始，希腊已经通过降工资、裁员等方式，削减财政支出170亿美元。但是由于经济总量增长缓慢，债务占GDP的比例仍达到10%以上。

　　帕潘德里欧领导的社会党政府计划本周颁布280亿欧元 (约400亿美元)的支出削减和增税组合措施。此举在希腊国内引发了数千名抗议者聚集在希腊议会大厦附近举行抗议活动。一些抗议者大喊“小偷，小偷！”。一位22岁的大学生表示：“应该破产重组，这些措施正在慢慢杀死我们。”

　　反对党保守派新民主党也反对帕潘德里欧的紧缩计划。新民主党领袖安东尼斯·萨马拉斯表示，希腊应该减少增值税、减少企业税，削减雇员的社会保险计划，来刺激经济复苏。由于目前在希腊国会的300个席位中，帕潘德里欧领导的泛希腊社会主义运动党占155个，新民主党占86个，如此看来，紧缩计划有可能通过。

　　28日，希腊国会将对280亿欧元的财政紧缩法案和开征新税的中期计划投票表决。按照欧盟和IMF的要求，只有此项计划获得通过，希腊才能进一步获得援助。但是，为保证这种财政紧缩政策的延续性，希腊的国际债权人将两党能够达成共识也作为了一个发放援助的条件。

　　德国方面22日表示，如果新民主党反对帕潘德里欧的紧缩计划，意味着德国也许无法提供进一步援助。而IMF则明确表示，任何时间跨度超越现任希腊议会任期的纾困计划，都必须以跨党合作为前提。

　　不过，在宏源证券首席经济学家房四海看来，虽然现在各方争执得很厉害，但是最后希腊国内为避免国家债务违约，欧盟、德国、IMF为避免事态进一步发展，影响到自身利益和金融市场，将会达到利益的妥协。“希腊还是能够拿到这笔援助资金，”房四海表示，“不过可能不是全部的120亿欧元。”

　　此次120亿欧元援助资金中，IMF出资33亿，欧元区国家出资87亿。在欧元区国家的出资中，德国起着主导作用。如果按照德国在临时救助机制（ESFS）中的份额算，德国将占到欧元区国家出资总量的2/3。而德国也恰恰是希腊债券最大的持有国。数字显示，德国银行持有226.5亿美元的希腊债券，而法国银行持有140亿美元希腊债券。

　　“德法两国银行共持有69%的希腊债券，”国际信息中心预测部副研究员张茉楠表示，“一旦希腊违约，德法银行业持有的希腊国债名义价值将大幅缩水。而对于IMF来说，其在亚洲金融危机中行动迟缓、造成危机在金融市场蔓延的教训，使其不可能坐视不管。”张茉楠表示。

　　出路

　　但是，即便是希腊拿到这120亿欧元的援助，也只是暂时缓解了危机，雅克·萨皮尔认为，120亿欧元让希腊“差不多能够撑到年底，不可能更长”。

　　再者，如果希腊顺利拿到这笔援助资金，就会对葡萄牙和爱尔兰产生指示效应，这两个国家也会继而申请再次救援。“这三个国家需要救援的总数约在7500亿欧元到8500亿欧元之间。”雅克·萨皮尔说。而对于出资大国德国来说，国内对于德国政府用纳税人的钱去援助希腊的反对声音也越来越大。德国现在希望更多的私人投资者购买希腊债券，以减少资助金额。

　　从希腊本国来说，推动经济增长是解决债务问题的根本办法。但从目前情况来看，大量的债务在拖累经济的增长，消耗经济的增长潜力和动能，而经济增长不乐观，就会使债务占整个GDP的规模越来越大，继而引发市场更为悲观的预期。而希腊正在实施的缩紧预算的财政措施将会让处于低迷期的希腊经济发展更缓慢。

　　“每次GDP下滑，财政收入就会以更大的幅度下滑，预算赤字就会再次出现，”雅克·萨皮尔表示，“希腊将会出现债务违约，债务重组只是债务违约的另一种说法，任何债务重组都是对债权人利益的损害。”

　　与目前情况不同，债务重组之后能够给市场一个明确的预期，消除不确定性，对于投资者、市场来说都是有好处的。债务重组对于任何重组国来说就像是一场大手术，它可能会让“病人”起死回生，比如1998年俄罗斯债务违约之后，普京临危受命，经过各种改革实现了俄罗斯经济的快速发展，开创了“普京时代”，但是其中也伴随着各种不确定性。

　　“希腊现在就是在等死和找死之间做出一个选择，债务重组是找死，不债务重组、不断注资是等死，对政客们来说等死也比找死强。就像得了癌症的人，对于死亡的恐惧，会让他不断通过药物来延缓这种疼痛。”张茉楠表示。

　　但是，“病痛”不可能永远被延缓下去，对于希腊来说债务重组是不可避免的。“希腊重组可能就发生在一年以后。”房四海和张茉楠均表示。

　　希腊债务重组必然会让持有大量希腊债券的欧洲央行和德法等国的银行受到损失，甚至引发连锁违约效应，震荡全球金融市场。而美国担心希腊债务危机影响经济增长，呼吁欧元区国家尽快解决希腊问题。“对于希腊来说重组不一定是坏事，经历债务重组、经济改革的过程固然漫长而痛苦，但也正是‘涅槃重生’的好时机。”房四海称。

　　消息人士透露，欧洲银行压力测试加插了假设希腊违约的情况，要求大银行把希腊危机的可能亏损量化。压力测试会在欧洲各国就希腊做出“重大决定”后即公布结果，预计是7月13日。看来欧洲银行业已经有所预测。