曹元

　　超跌反弹股和中报预增股成为本轮反弹的领头羊。

　　5根红阳线将上证指数从6月20日收盘的2621.25点拉升至6月27日收盘的2758.23点，上涨5.23%。市场情绪亦有所扭转。6月24日、6月27日连续两个交易日两市成交量突破2000亿元。

　　在这次A股反弹过程中，超跌股和中报预增股表现亮眼，成为市场热点的“双子座”。以至于市场将这次反弹定义为“超跌股的估值修复行情”、“中报行情”。

　　然而，无论是超跌股还是中报预增个股都面临着被投资者抛售的境地。从数据来看，这两个板块总体上都呈现出资金流出的迹象，这给这次反弹能否继续带去一丝不安。

　　6·20前后牛股颠倒

　　若以6月20日为限，6月20日（含）之前的行情为调整，之后为反弹。根据wind统计，两市2201家上市公司在6月20日之前出现股价年内下跌的个股数量高达1700只，亦是说亏损面77.23%。从跌幅计算，全部A股平均跌幅11.41%。

　　6月20日之前跌幅最深的100只个股年内平均下挫43.39%，而涨幅最大的100只个股年内平均上涨50.97%。

　　但6月21日之后，跌幅前列的个股成为反弹牛股。6月20日前跌幅最深的100只个股在随后的5个交易日平均上涨了8.1%；而之前涨幅最大的那100只个股6月21日之后涨幅只有6.95%。

　　而6月21日之后的涨幅前列个股中，许多是之前跌幅较大的个股。比如禾盛新材，6月20日之前年内暴跌47.19%；此次反弹过程中该股上涨了25.32%。三江购物、江苏神通、和而泰等都走出了“深V”走势。

　　6月20日之前上涨的牛股反倒在6月21日之后表现平平。比如迪康药业、西藏发展、三爱富、ST中源、包钢股份从年初至6月20日分别上涨199.51%、165.48%、138.24%、103.62%、103.17%，但6月21日之后，截至6月27日分别涨幅5.01%、4.24%、2.8%、-1.6%、5.6%，平均上涨了3.2%跑输大盘。

　　这充分显示超跌股在这波反弹中的力量。

　　同时，在这波反弹中，另一股力量来自中报业绩预增股。截至6月27日，共计有714只个股发布业绩预报。其中净利润预计增长100%以上的个股数量多达122只。这些个股在6月21日之后，平均有7.22%的涨幅。

　　此外，136只个股业绩预报净利润同比出现下跌，这136只个股在6月21日之后的反弹中只上涨了5.78%。弱于业绩快报净利润增长的个股。

　　借机出逃还是持续上涨？

　　然而，超跌股的反弹和中报预增这两股做多力量却遭遇空头袭击。

　　6月21日以来，根据wind统计，两市共计有167亿元的资金流入股市，然而，前市的超跌股却在反弹过程中被资金抛弃。

　　6月20日之前，年内跌幅最深的10只个股分别是康芝药业、东山精密、科新机电、荃银高科、先河环保、赛为智能、国腾电子、*ST大地、思源电气、国民技术，这些个股平均跌幅52.48%，6月21日以来，平均涨幅8.67%，但是在上涨过程中这10只个股有7只资金净流出，共计资金净流出8274亿元。

　　类似的情形发生在业绩预增个股中。所不同的是，净利润同比预增超过500%的个股有20只，6月21日至27日这5个交易日，它们平均上涨了7.34%。然而，这5个交易日20只个股平均资金净流出475.9万元。其中双环科技资金净流出9315万元，流出量较大。可见有资金趁反弹的机会从超跌股和业绩预增股中撤离。

　　这也给反弹的持续性带去一丝不安。“不排除有二次探底的可能。”广州某基金公司基金经理表示，超跌股中有错杀的，但大多数并未错杀，因此靠超跌反弹不能持续太久，而在经济拐点出现之前，市场会有反复。

　　不过，也有分析人士并不如此悲观。农银行业成长股票基金、农银大盘蓝筹股票基金经理曹剑飞认为，投资者应该抛开短期的纠结，着眼中长期的确定。而大成基金更是认为，此前市场的连续下跌除了是因为市场对通胀及经济增长的忧虑外，主要还是受到市场资金面紧张的影响，但该局面6月底以后会逐步扭转。通胀受控、经济保持快速发展，资金紧张局面有所缓解，这一系列因素对于股市均是利好。

　　更有分析人士明确提出，下一步关注的重点仍然是超跌个股，以及中报业绩预增的个股。如长盛同德基金表示，被过度错杀的周期股将是未来关注的重点。

　　也有分析人士认为主题投资可能重新回归。比如中航证券策略分析师李勇(专栏)强就认为，当前的市场环境很适合主题投资。