由于房地产开发资金紧张，下半年发债会较多

　　【财新网】 (见习记者 李雨谦)通过融资平台发行企业债券，为保障性住房建设筹资，这一政策导向可能带来各地对此类企业债的旺盛需求。

　　中信建投证券债券承销部董事总经理黄凌6月22日向财新记者表示，由于发改委的这份文件刚刚公布不久，目前对建保障房的企业债发行规模还没有一个具体判断，从客户企业来看，对于建保障房的企业债融资的需求还是比较旺盛的。

　　6月9日，国家发改委下发通知称，进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券，募集资金应优先用于各地保障性住房建设。只有在满足当地保障房建设融资需求后，投融资平台公司才能发行企业债券用于其它项目建设。

　　在该通知下发之前，今年已有几家地方政府融资平台发行了企业债券，筹资作于经济适用房、定向安置房、廉租房项目建设等。这些发行人包括北京市丰台区国有资本经营管理中心、北京市朝阳区国有资本经营管理中心、山西大同市经济建设投资有限责任公司等。其发行量在20亿-25亿元之间。

　　联合资信评估有限公司人士对财新记者表示，今年本来资金就紧张，尤其对于房地产企业，预计后半年这类发债项目会比较多。

　　据住建部测算，今年1000万套保障房建设所需投资在1.3万亿到1.4万亿元之间，其中有8000多亿元是通过社会机构的投入和保障对象以及所在的企业筹集，剩余5000多亿元资金，将由中央政府和省级人民政府以及市县政府筹集。今年中央财政的补助超过千亿元，但其余4000多亿元资金仍将主要依靠地方政府筹集。

　　市场预计，11月底保障房项目全面开工前，相关企业债的发行规模应该不会超过1000亿元。

　　由于国家发改委要求企业公开发行企业债券用于固定资产投资项目的，应符合相关资本金制度要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。而一般保障房建设项目发债额度都在10亿元以上，简单换算，项目总额估计要在15亿元以上。

　　上述联合资信人士说，这算是大的项目，从这个角度看，肯定是大的项目才有资格或者机会发债。

　　对于保障房项目的偿债保障，这位人士称，一般政府会给拆迁的居民补助，居民一般会再购买房屋，因此偿债方面风险没那么大，而且政府对承接保障房项目的企业估计也有资金或其他支持。

　　德邦证券债券发行负责人之一王斌选在接受财新记者采访时提到，除了作为地方投融资平台的发行人自身的盈利能力外，地方政府的财政支持也是确保这种企业债按时付息的保障。他认为保障房项目虽然盈利能力比不上商业项目，但比一般公益性项目要稍好。

　　中信建投首席宏观经济分析师魏凤春(微博 专栏)认为，尽管保障房建设资金缺口很大，地方财政压力也非常明显，但是地方可以以路权、矿权、各种产权作抵押。