章文贡

　　紧缩政策之下，东部地区中小企业的经营压力甚至已超金融危机时期。

　　浙江省金融办主任丁敏哲在“2011陆家嘴论坛”上称，像浙江这样的经济结构，以中小企业为主，每一次调控日子都非常难过，现在的日子比2008年更难过。

　　浙江中小企业的生存状况或是全国的一个缩影。中小企业协会副会长周德文在接受媒体采访时称，如果紧缩政策不改变，今年下半年至明年春节前后，预料有40%的中小企业会停工或者半停工，甚至倒闭。

　　压力尤甚金融危机之时

　　“对于中小企业来说，今年的情况比2008年更加困难。”一位浙江银行业人士称，以他所在的浙江金华为例，目前已经出现不少中小企业关门的现象。

　　他总结称，综合影响因素很多，总的来看有两个方面。其一，原材料、劳动力成本的上涨。例如，金华当地的中小企业，今年铜的采购价格上涨了一倍多。其二，融资方面。银行今年贷款指标收紧，部分企业贷款还给银行之后，再贷就难了。与银行此前的垒大户不同，今年贷款额度紧张，大企业、中小企业同样面临贷款难的问题。

　　在“2011陆家嘴论坛”上，丁敏哲表示，浙江中小企业日子非常难过，目前中小企业面临“六碰头”的问题，即人民币升值、电荒、用工成本上升、原材料价格大涨等六个难题。

　　周德文认为，当前民营企业正遭遇五大“扼颈之困”，包括人民币升值压力增大，大宗外贸订单不敢签单；通胀造成生产资料和劳动力涨价；用工荒亦愈演愈烈；节能减排，拉闸限电导致用电荒；结构调整则让企业被迫转型升级，增加投入，民企利润率不断下滑。

　　直接融资突围

　　“今年贷款规模管制，但对于直接融资，央行一直采取鼓励态度。”一位银行业人士称，与贷款不同，直接融资不受货币乘数的影响。做大直接融资能解决企业的融资问题，同时也能管住流动性。

　　“中小企业融资难愈演愈烈，央行开始酝酿推出企业融资的新模式——区域集优债务融资模式。”一位知情人士透露，该模式依托省政府及主管部门、人民银行分支机构，遴选符合条件的各类地方企业和其他融资主体，中债公司联合商业银行和其他中介机构，为推动企业实现债务融资量身定做全面的金融服务方案。

　　上述知情人士称，初步的方案目标是在省级区域内推动地方各类企业或其他主体债务融资，短期内通过具体项目实现“百亿”债务融资的工作目标。

　　此外，另一直接融资工具——中小企业集合债在今年上半年也加快了发债速度。

　　5月23日，“济南市国资系统中小企业2011年度第一期集合票据”开始发行，该中小企业集合票据创下了票据融资规模、集合企业数量的全国纪录。

　　中小企业集合债的一大创新在于统一信用增进：由主体信用评级较高的专业信用增进机构为中小企业提供信用增级，不仅可以帮助中小企业获得直接融资的机会与能力，也可在一定程度上降低企业的融资成本。

　　“减负”中小企业贷款监管

　　直接融资渠道拓展的同时，间接融资的优惠政策亦迅速落地。

　　银监会《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》指出，在计算存贷比时，对于商业银行发行金融债所对应的单户500万元(含)以下的小企业贷款，可不纳入存贷比考核范围。

　　“一个资本，一个存贷比，是当前银行感到压力的两大方面。”一位银行业内人士称，中小企业贷款在资本占用、存贷比上“减负”，是以市场化的手段促使银行支持中小企业。

　　目前，商业银行对于普通公司类贷款的一般风险权重计量为100%，而个人住房按揭贷款的权重为50%。统计显示，截至2010年底，我国银行业金融机构小企业贷款余额7.5万亿元，金融机构本外币信贷余额50.92万亿元，小企业贷款占比为14.72%。

　　存贷比方面，由于日均存贷比监管6月开始实施，流动性压力一直在银行头上高悬，特别是中小银行压力尤甚。

　　“由于小企业自身资金严重不足，所以中小企业贷款一经发放，便会立即转出银行户头。贷款无法转为存款，存贷比就会比较高，形成银行吸存压力。”国金证券还指出，商业银行发行金融债所对应的小企业贷款不纳入存贷比考核范围，将大大缓解银行存贷比压力。

　　金融机构压“大”保“小”

　　“在信贷额度有限的情况下，要做大利润，银行其实也有意多投中小企业贷款。”某上市银行战略发展部人士称，中小企业议价能力低，中小企业贷款的净利差远高于大企业。

　　信贷稀缺背景下，花费最小的额度，获得最大的利润，已成为银行业的现实、理性选择。

　　非银机构方面，小贷公司、租赁公司等新型金融业态，也日渐发挥重要的作用。截至3月末，17家金融租赁公司的资产总额已经迅速上升至3640亿元。

　　“金融租赁能够提高中小企业的资金可得性。”中国社科院副院长李扬(专栏)此前曾撰文称，金融租赁更侧重于对项目未来现金流的考察，对历史上的资产负债情况不刻意要求，这使得未在银行建立起信用的中小企业可以获得发展过程中需要的中长期设备融资。