各方声音

　　拍卖行郑鑫尧 白庚延作品被恶炒

　　中国财经大学拍卖研究中心研究员、中国拍卖行业协会副秘书长郑鑫尧以白庚延的作品为例，阐述恶炒艺术作品高风险，且后患无穷，警示拍卖行不要“替人背黑锅”，而需练就火眼金睛。

　　据郑鑫尧统计分析，白庚延作品在2002年1月至2011年3月期间总拍品共655件，成交拍品327件，未成交拍品与之相当，有328件；总成交额为2019.79万元，成交比率为50%，平均每件作品价格约6.17万元。

　　其中作品超百万元拍卖纪录的仅有四件，且都是在2010年12月以后拍出，分别是2010年12月4日拍出《千峰接云图》392万元，2010年12 月11日《巍巍太行》以198万元成交，《山昏塞日斜》以176万元的成交价拍出，还有2011年3月19日拍出《残荷图》138万元。

　　而在此之前的2002年至2009年，白庚延作品都是在100万元以下拍出，甚至成交价分布在10万元至100万元之间的作品仅27件，10万元以下作品达302件，且3万元以下居多，高达243件。

　　但在天津文交所，作为首发第一批上市品种，白庚延的作品被炒至了天价，以《黄河咆哮》为例，估价就已经高达600万元，且从今年1月26日至3月17日，经过爆炒，累积涨幅已经高达1700%。

　　郑鑫尧认为恶炒的结果将使得投资者人心惶惶，他表示，艺术品交易也需要关注转让记录，拍卖行宜练好内功，以免被利用。

　　评论家朱其　市场如赌马场，简直是荒唐！

　　中国艺术研究院美术史博士、著名艺术评论家朱其认为，天津文交所的意义从目前来看，并不是很大。“它本身存在很多问题，其中最大的问题就是违背市场规律，价格上涨得太快了，爆炒至1700%的行为简直是荒唐，你说，世界上有哪种艺术品能被市场突然之间给予这么高估值？”

　　朱其认为艺术品产权交易所毕竟和股市不一样，相对于有客观指标体系分析的上市公司来说，艺术品较为主观，一件艺术品的价值和衡量标准很难量化。

　　朱其直指眼下天津文交所的作品入选门槛太低，他表示，一件艺术品如果要进入产权交易所，必须具备三大标准，其一作者及其作品已被载入当代艺术史；其二作者在全国乃至世界范围内享有极高的知名度；其三，作品已有一定的市场价值。

　　“天津文交所将艺术品资本化的理论初衷是没有问题的，但现行模式必须突破。”朱其说，当下的天津文交所违反了金融法规，极易成为少数人圈钱的工具，建议天津文交所应该暂停，在整改后建议纳入证监会管辖体系。

　　“第一，作品上市门槛要抬高；第二，客户准入门槛要抬高。”在朱其看来，艺术品并不适合所有大众参与，“大众要欣赏作品，就去美术馆看就行了，所有人都来参与投资，那交易所不成了赌马场？”

　　郑州文交所张保盈 给予艺术品交易更多创新空间

　　郑州文交所首席执行官（CEO）张保盈表示，目前我国已经明确要把文化作为支柱产业来发展，其中一个重要内容就是定价权。而文交所在支持发展民族文化方面，份额创新已全球领先，其功能也主要体现在定价上，两者是相结合的。

　　据介绍，为了避免市场爆炒，郑州文交所一开始就对制度从严设计，比如并未采用天津文交所的T+0交易机制，而是引用了与A股一致的T+1机制。在认购份额上，首批份额产品最便宜也需15万元/份，而最贵则每份达45万元，门槛大幅提高，且主要面向机构和高资产净值的个人投资者。

　　对于文化金融创新是否需要国家统一监管，张保盈认为，各地发展文交所是一件好事，至少让市场检验，哪些可以发展，哪些不能发展。“现在应该像改革初期一样，把空间放出来，让他们去做。等研究成熟了，经验积累了，再进一步通过规范和相关运作，使之为我国文化产业发展服务。” （《证券时报》）

　　比较

　　天津文交所门槛：5万　郑州文交所门槛：15万

　　名称 郑州文交所 天津文交所

　　申请指定银行 交通银行、广发银行 招商银行

　　申购数量 限购全部份额的千分之五 申购数量应为 1000 份或 1000 份的整数倍，且不能超过申购数量上限，申购数量上限由天津文交所所在份额总量的 5‰的范围内确定。

　　交易时间 每个交易日 9:15 至 9:25 为开盘集合竞价时间，9:30 至 11:30、13:00 至 15:00 为连续竞价时间每个交易日 9:15-9:25 是集合竞价阶段，其中 9:15-9:20 可申报可撤单，9:20-9:25 可申报不可撤单，9:30 至 11:30、13:00 至 15:00 为连续竞价阶段。

　　交易模式 T+1 规则 按价格优先、时间优先的原则进行撮合交易，当日买入的份额可以当日卖出，即实行 T+0 制度。

　　交易门槛 首批份额产品最便宜也需每份 15 万元，而最贵则每份达 45 万元。 开户资金不得低于人民币 5 万元整。

　　郑州文化艺术品交易所首批份额产品

　　名称 中签率

　　《全辽图》 12.5%

　　《蓝田泥塑》 7.4%

　　《王铎诗稿》 7.5%

　　投资百科

　　份额交易模式

　　份额交易模式是指将份额标的物等额拆分，拆分后按份额享有的所有权公开上市交易的方式。

　　举例来说，假如一件艺术品价格为1000万元，那么就可以将它分成1000万份份额，按每份份额1元申购；此时投资人可以参与艺术品上市前的发行申购，持有艺术品的原始份额。

　　如果投资人以市场价格1元/份购买3000份份额，当投资人以市场价格1.5元/份卖出全部份额时，投资人可获利1500元；当投资人以市场价格0.5元/份卖出全部份额时，投资人即亏损1500元（假设不计佣金）。

　　份额化使单头对多头变成了多头对多头，投资者不需要购买一件完整的艺术品。鉴定与保险解决了鉴赏能力不高的人的困扰，一旦发现是假货，最终由保险公司进行赔偿，即使这种赔偿是按照发行价进行赔偿，不是按照上市交易价进行赔偿，也就是有限赔偿，也已经大大降低了投资者的入市风险。连续交易增强了艺术品份额的流通性，变现能力增强了。

　　文化艺术品按份额拆分后，通过天津文化艺术品交易所的电子交易平台进行交易，这种将文化艺术品按份额等额拆分后公开上市交易的模式就是艺术品份额化交易模式。

　　较拍卖实物交易方式不同，天津文交所所采用基于份额化的电子交易模式，用户只要在网上下载客户端就可进行交易。艺术品上市之前经过严谨的鉴定、评估、保管、保险、展示流程，对份额标的物进行严格把关。

　　天津文交所10 件品种最新行情

　　代码 简称 6月3 日 涨跌幅 流通总量 流通总市值

　　 收盘价（元）（% ） （万份） （万元）

　　20001 黄河咆啸 7.02 -1.27 600 4212

　　20002 燕塞秋 6.99 -1.27 500 3495

　　21001 沧海浪涌 3.89 -1.02 400 1556

　　21002 太行秋牧 3.93 0 400 1572

　　21003 声喧乱石 3.93 0 400 1572

　　21004 河汉无极 3.93 0 400 1572

　　21005 龙吟老藤 3.89 -1.02 400 1556

　　21006 喷薄风雷 3.89 -1.77 500 1945

　　21007 浩浩不息 3.93 0 400 1572

　　41001 天然粉钻 3.89 -1.02 2400 9336

　　（2011年6月3 日行情）