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　　发改委30日宣布，自6月1日起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，居民用电价不变。此次上调时间早于市场预期，而上调幅度低于此前历次，就15省而言升幅仅约3%，且未覆盖全国。

　　记者综合采访发现，由于电价上调幅度较小，对年内CPI的提升约0.1个百分点。虽然温和，但仍使得今年CPI破5%的可能性增大。此外，如果煤价继续上涨而电荒未解，电价可能继续上调。国泰君安甚至预计未来2-3个月内就将再次上调。

　　比预期来得早了些

　　发改委30日宣布，自6月1日起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。本次销售电价调整涉及的15个省市是山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州。销售电价调整数值最高的是山西省2 .4分/千瓦时，最低的是四川省0 .4分/千瓦时，平均1 .67分/千瓦时。

　　2005年以来，我国分别在2005年5月、2006年6月、2008年7月及2009年11月进行了四次销售电价的上调，其中05年上调幅度约为6%，其余几次皆在5%左右。

　　此次电价上调时间早于市场预期，但上调幅度低于此前几次。近几个月来，随着煤价上涨“计划电、市场煤”矛盾日益突出，火电企业发电积极性下降，不少地区上演电荒。但因通胀仍高，市场虽然普遍期待上调电价，但均预期在下半年通胀回落之时。就上调幅度来说，厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强(微博 专栏)告诉南都记者，全国各省企业用电价格不一，每千瓦时5毛多。因此，就上调的15省而言，平均上调1 .67分每千瓦时，上调幅度约为3%。但若就全国来说，则幅度更小，低于2%。

　　本次销售电价调整的15个省市中，山西等12个省份的火电上网电价已于4月10日得到上调，安徽、湖南、江西上网电价自6月1日起上调。上网电价上调数值最高的是山西省3.09分/千瓦时，最低的是贵州省1.24分/千瓦时，平均约为2分/千瓦时。值得注意的是，销售电价上调的数值低于上网电价，这是以往历次调价少见的，这意味着，电网盈利在一定程度上受到了挤压。

　　上调电价，首先是为了缓解电荒。市场普遍认为，销售电价的提升将小幅遏制部分高耗能行业电能需求，并缓解火电企业利润低薄的困境，鼓励其加大发电量。

　　对通胀影响温和 但年度CPI破5%可能性增大

　　对于发改委早于市场预期上调电价，国泰君安分析师王威认为，其内在逻辑是———管理层对未来通胀水平仍不乐观，提早上调销售电价，以便在未来不久面对不得不调的上网电价和更高的通胀水平之时，有足够辗转腾挪的空间。

　　事实上，单就此次电价上调的幅度而言，对C PI直接影响不大。据国泰君安宏观研究团队分析，电价调整只能提升PPI中的电力热力行业分项，而对整体PPI的影响非常有限。在电价上调5%的背景下，将会提升年度P P I约0.4%，提升C PI在0.11%-0.15%之间，而对短期C PI的冲击则更小，此次上调幅度远低于5%，对CPI影响预计更小。

　　东兴证券资深宏观经济研究员谭凇亦认为，销售电价若上调2%，对年内C PI提升仅约0 .1个百分点，对于通胀的影响是较为温和的。

　　尽管如此，随电价上调，年度C PI可能超过5%。虽然电价对物价的拉动并不大，但会提升企业成本，并很可能转嫁到终端。谭凇分析，5月10日以来，农产品价格呈上升态势。假定粮食、饲料价格基本稳定，从猪粮比来看，猪价有20%上涨空间。如果饲料价格继续上涨，猪价涨幅有可能达到20%-30%。另外，当前仔猪价格继续上涨，表明未来猪肉价格上涨压力较大。由此，他初步判断6月份CPI介于5.8%-6.2%。由于食品尤其是4月非食品价格的上涨，年度C P I在中性情形下将达到5%左右，近期旱情和电荒蔓延后电价的上调，使得全年C PI突破5%的可能性增大。

　　电荒若未解 调价或继续

　　而且，此次上调电价，似乎很难就此终结电荒。若煤碳价格继续上涨，电价上调或将陆续有来。

　　国泰君安分析师王威分析，一次上调电价很难扭转电力产业链的矛盾，而如果电荒不能解决，接下来很可能还将继续上调。

　　他分析，调价省市主要有两类特点。一类省市为华北及华东地区煤炭输出省份或主产地，如山西、陕西、山东、安徽等地；另一类为华中电网范围内水电大省或煤炭运输渠道长期存在问题的省市如湖北、湖南、江西、四川、重庆等地。

　　上述两类省市基本涵盖了全国火电行业内亏损相对较为严重、经营状况较为糟糕的地区。然而，本次上网电价调整幅度平均为2分/千瓦时，按照调价省市的加权平均发电煤耗310克/千瓦时计算，2分/千瓦时的上网电价可以对冲65元/吨含税标煤价，折合5500大卡热值市场煤价格约90元/吨。但自4月初至今，秦皇岛5500大卡热值市场煤平仓价已上涨55-60元/吨，考虑到部分华中省市的运输条件近期有所恶化，部分地区电煤到厂价格涨幅应当已经接近甚至超过本次电价上调所能覆盖的成本。

　　由此，本次上网、销售电价的调整对火电行业的盈利状况改善幅度有限，首先，调价幅度远不足以弥补近几年火电行业承担的煤价上涨幅度；其次，调价实施以来，市场煤价格出现持续上涨，已经吞噬大部分电价上涨成果。国泰君安预计，接下来发改委出台更严厉的煤价行政控制手段已不可避免，亦为调整电价所必需的配套措施。而未来2-3个月内，仍将看到上网电价的继续调整。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强接受南都记者采访时表示，如果电荒继续蔓延，预计发改委还会上调电价。同时也会压制煤价。他分析，此次调价，发改委应做过调研计算，希望可以遏制电荒。但电荒严重的江浙地区并未上调，不知上调省份能否为其输送火电。

　　南都记者 辛灵