每经记者 杨井鑫 发自北京

　　在经过两天连续攀升之后，美元兑人民币中间价5月26日刷新了汇改以来新高，报收6.4921元。较前一交易日中间价6.4949上涨28个基点，人民币盘整多日升压得以释放，并引导汇价在盘中创出了新高。更为值得关注的是，境内与境外两地汇价在即期市场上罕有地出现了倒挂，境内市场在岸人民币一度强于离岸人民币。

　　或重回升值通道

　　数据显示，北京时间11时19分，海外无本金交割远期外汇市场一年期美元兑人民币报价6.3750/80,上日尾盘为6.3790元。香港的离岸美元兑人民币即期报6.4895/25元，上日尾盘报6.4970元。而人民币即期询价报6.4872元，盘中曾触及6.4858的日高点，上日收盘价为6.4934元。

　　信新投资首席分析师杨荣华接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，今年5月份，人民币升值速度放缓，截5月20日仅上升0.01%，但是市场对人民币升值的预期却越来越强。从目前汇率行情来看，美元走强遇阻之后回落，而央行通过中间价引导人民币走强，客观上给予了市场一个信号——人民币兑美元汇率将重回上升通道，美元的弱化调整将让人民币升值预期重新积聚，激进地预计人民币升值空间在今年有可能接近10%。

　　两地即期汇价倒挂

　　在即期市场上，香港汇市的人民币升值遭遇降温，而内地汇市人民币的升值却不断提速，出现了汇市上罕见的即期汇价倒挂现象，显示离岸人民币池在加速扩容。

　　“香港是人民币境外的一个主要结算点。一般来说，在两地汇价中，美元在香港要比内地更加便宜，这种价差主要是源于内地对汇市的调控。”杨荣华认为，内地美元的供给要相对比香港少。为了减轻人民币升值的压力，中国央行会选择在内地买走一部分的美元。由此，在香港要获得美元则比内地要容易许多，香港汇市的人民币即期价格也会比内地高。

　　“然而，罕见的倒挂现象与当前国内外的形势具有很大的关系，主要是在港人民币升值减速及内地汇市人民币升值加速的缘故。”杨荣华告诉记者，在境外(香港)，人民币兑美元在经过一段快速升值之后，进入了一个降温期，放缓了升值的步伐，而内地市场人民币却因为通胀、燃油费涨价及流动性趋紧等原因迅速走强。

　　“对于未来人民币汇率的走势，欧债危机的影响是一个关键因素，也是人民币走势尚不明朗的原因。”杨荣华表示，目前对于市场仍需持续观察。

　　虽然与香港的银行存款总额相比，人民币存款规模还很小，但增速非常快，今年3月底已经达到了4514亿元。分析人士预计今年年底可能达到1万亿元，两三年后，更可能达到2万亿~3万亿元。

　　当前，在人民币回流问题上，香港希望更快建立人民币回流机制，而内地则希望人民币在境外“多飞一会儿”，通过“泄洪”减轻国内通胀压力。