荣旺

　　又见人声鼎沸，国际板似乎呼之欲出。

　　国际板的开设，表面上看是证券业内的事情，但其对于整个金融和司法体系等相关领域都有巨大冲击。

　　作为一个新兴加转轨的资本市场，不引入国际监管准则，没有集体诉讼制度，没有举证责任倒置，股票发行制度、司法等众多领域不与国际接轨，如何监管前来融资的国际巨头们？难不成把他们也培养成一个个“只知融资，不给回报”的铁公鸡？

　　实际上，比起虚头八脑的国际板来，券商圈子里的一个传闻更让人欣慰。

　　据悉，招商证券近日刚刚吃了证监会的一个“闭门羹”。

　　招商证券直投子公司招商资本有限责任公司(以下简称“招商资本”)曾以增资方式入股湘江产业投资基金有限责任公司(以下简称“产业基金”)及其管理机构招商湘江产业投资基金管理有限公司(以下简称“管理公司”)。

　　如今，招商证券拟向管理公司的另一股东长沙市厚水投资咨询合伙企业(以下简称“厚水投资”)委派有限合伙人，并就以下问题向证监会咨询：招商证券高管、保荐代表人等人员能否出资并担任厚水投资的有限合伙人？招商资本人员能否出资并担任厚水投资的有限合伙人？招商证券能否通过上述人员代持方式出资并担任厚水投资的有限合伙人？

　　最终，证监会回应称，招商证券高管、保荐代表人等证券公司人员和招商资本人员出资并担任厚水投资的有限合伙人，参与直接投资业务中的产业基金业务，将产生利益冲突风险。

　　如此简单的问题，招商证券居然会向证监会提起咨询。的确让人唏嘘不已。

　　业内人士判断，证监会此次的否决态度或许说明，其正在规范券商直投的监管。因为券商直投公司的“精准投资”备受市场质疑，在IPO产业链中“直投+保荐”模式也是市场诟病的重点。

　　事实也证明，此前成立的券商直投公司和券商参与的产业基金等管理规范并不到位。国信证券旗下的国信弘盛就是一例。

　　尽管深圳证监局早在2010年9月29日《关于要求证券公司及其直投子公司切实防范利益冲突并公开披露相关制度安排的函》(以下简称《防范利益冲突函》)中明确规定：直投子公司在人员、机构、资产、经营管理、 业务运作等方面相互独立；严禁投行人员及其他从业人员违规从事直接投资业务；直投子公司管理人员、从业人员应专职。

　　然而，国信证券直投子公司国信弘盛投资有限公司董事长胡华勇、国信弘盛投资有限公司董事、投资决策委员会委员龙涌，国信弘盛投资有限公司董事鄢维民和国信弘盛投资有限公司监事胡济荣等四位主要管理人员却都是兼职者，其中胡华勇和龙涌更出现在了证监会披露的保荐人代表(隶属于国信证券)名单中。

　　《防范利益冲突函》还规定，直投子公司投资决策委员会成员中，直投子公司人员数量不得低于1/2，证券公司人员数量不得超过1/3。而在国信弘盛的投资决策委员会委员中，过半委员都是兼职担任，其中除了胡华勇、龙涌、郭永青、龙飞虎 、张剑军也出现在了证监会披露的保荐人代表(隶属于国信证券)名单中。

　　可见，除了严刑峻法，A股市场还有很多游戏规则需要重新制定和严格执行。

　　与其引进国际企业前来融资圈钱，不如扎实做好自己的监管。一个资本市场成熟与否，不是看他有多少大公司来圈钱，而是其最小的投资者能否得到切实保护。

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