推出国际板当务之急三件事
时下，国际板推出呼声甚高。中国证监会办公厅副主任王建军17日在“2011陆家嘴论坛新闻发布会”上表示“国际板推出条件快要成熟了”。昨天，中国证监会主席尚福林(专栏)在2011陆家嘴论坛上表示，统筹我国资本市场对外开放的需要和条件，进一步加强制度设计和论证，完善相关法律法规，积极做好国际板的各项准备工作。
从中国股市的长远发展来看，推出国际板只是早晚的事情。虽然从客观上说，目前A股市场并不具备推出国际板的条件，但在少数人决定多数人命运的A股市场里，为了平衡各方面的利益关系，为了照顾少数利益集团的利益，国际板霸王硬上弓似乎不可避免。
没有人能够阻止得了国际板的推出，这无异于是螳臂当车。所以，笔者在这里只是希望推出国际板要尽量减少对A股市场的负面影响，尽量减少对投资者利益的损害，尽量使国际板能够健康发展。也正因如此，笔者以为，推出国际板当务之急是要做好这样几件事情。
首先，是要开通港股直通车，为国内投资者打开一扇天窗，让投资者能够见识一下相对成熟的香港股市，多给投资者一个投资选择。目前国内投资者因为缺少必要的投资渠道，只能死守在A股市场，忍受A股市场不良的投资环境。如高估值、投机炒作、“三高”发行、内幕交易、股价操纵等等。因为没有打开一扇窗，国内投资者就像是被关在了A股里，不得不向上市公司一次次地“输血”。在这种封闭的市场里推出国际板，无非是让外企来向投资者“抽血”。因此，推出国际板，有必要率先开通港股直通车，让投资者多一项投资选择，不应将投资者强留在A股市场，被迫接受A股的高价发行，甚至接受国际板股票的高价发行。而且，开通港股直通车，国内投资者可以自由买卖港股，那么，那些在港上市的公司，到国际板发行A股时就不再能以过高的价格发行。如果这些公司的A股发行价甚至高于港股，那投资者还不如直接购买港股更有投资价值。因此，开通港股直通车，在一定程度上有利于遏制国际板股票的高价发行，有利于国际板的健康发展。
其次，在推出国际板之前，率先让中国移动等在港上市的红筹公司回归A股，使随后推出的国际板名符其实。目前计划推出中的国际板有些不伦不类，有大量的中国公司充斥其中。这种做法不仅是对红筹公司的绑架，而且是在为国际板的推出寻找借口，仿佛推出国际板是为了红筹公司回归A股的需要。其实，在香港上市的国内公司回归A股市场根本就不需要借助于国际板这个平台。从之前的中国联通、中国石化、中国石油，到如今的比亚迪，都没有借助国际板。中国移动等公司同样没有必要借助国际板这个平台。因此，在国际板推出之前，有必要开启中国移动等中国公司回归A股的上市之路，不要将这些中国公司与国际板捆绑在一起，让国际板挂羊头卖狗肉。
其三，完善国际板的新股发行制度与再融资制度，使国际板远离“圈钱板”。目前国内投资者对国际板推出最大的担心就是国际板成为外企的“圈钱板”。要解决这个问题，就必须完善国际板的新股发行制度，不仅要将国际板新股的发行市盈率控制在15倍(或10倍)的范围内，而且保荐机构的保荐费用，全部用新股份额支付，并锁定一年以上。与此同时，国际板公司的再融资必须与分红金额挂钩，国际板公司再融资金额不得超过前次融资以来，该公司向公众投资者分红金额的3倍。尽量避免国际板公司的IPO与再融资沦为一种圈钱行为。
