把钱存在银行不如去买银行股

　　刘田

　　对于投资者来说，股票的收益源于股票价格涨幅和分红两部分。但如果能够买到一只股票，每年稳定享受超越一年期定存利率的股息率，那么这类股票不失为风险偏好较低的投资者的一个好选择。

　　19只股票3年平均股息率超定存

　　根据第一财经日报《财商》统计，在2010年年报宣布分红方案的上市公司中，根据公司2008年、2009年和2010年中报和年报派发的现金红利（不含税），以次年1月1日公司股价为准计算股息率，2010年股息率超过2%的上市公司共有92家、2009年为54家、2008年为220家。

　　而3年平均股息率超过目前一年期定期存款利率3.25%的公司共有19家， 分别是宁沪高速（600377.SH）、宇通客车（600066.SH）、皖通高速（600012.SH）、建设银行（601939.SH）、雅戈尔（600177.SH）、工商银行（601398.SH）、中国银行（601988.SH）、烟台氨纶（002254.SZ）、伟星股份（002003.SZ）、潞安环能（601699.SH）、大秦铁路（601006.SH）、深赤湾A（000022.SZ）、宝钢股份（600019.SH）、九芝堂（000989.SZ）、平煤股份（601666.SH）、哈药股份（600664.SH）、三精制药（600829.SH）、烟台万华（600309.SH）和长江电力（600900.SH）。

　　从行业分布来看，运输行业4家、银行类3家、医药类3家、材料类和服装类各2家，其他7家。

　　若以5月11日收盘价计算，目前股息率最高的是长江电力，达5.17%；宁沪高速紧随其后，为5.11%。

　　高速公路板块：成长+收益

　　公路行业公司一直具有高分红的传统，可谓“最慷慨”的上市公司。宁沪高速2010年股息率为5.42%、2009年为4.34%、2008年为4.96%，三年平均股息率为4.91%，高居榜首。此外，今年以来该公司股价累计上涨6.17%，最新股息率为5.11%。

　　此外，大秦铁路和深赤湾的三年平均股息率也分别为3.71%和3.57%，均超过目前一年期定存利率。

　　“高速公路板块上市公司的分红一直比较高，而且稳定。” 股票估值网董事长吴君亮在接受本报采访时表示，一方面是由于高速公路板块公司现金流充沛，另一方面是公司治理结构好，而且大多数高速公路公司都是A+H股上市。“A+H股上市公司的分红一般都会比较多，可能为了照顾境外投资者的需求。”

　　“目前看来，高速公路公司的高分红政策不会改变。”吴君亮指出，分红政策改变除非有两个条件，一是公司正现金流不足，二是现金流投资机会更好。“但目前的这两个条件在1~2年内都不会出现。高速公路公司的现金流肯定会越来越好，更好的投资机会其实很难出现。”

　　“除了稳定的分红外，目前还有四大正面因素保障上市公司的成长空间。” 吴君亮指出，第一，高速公路公司外生性的扩张，路段增加带来的机会；第二，网线联通使既有公路里数流量增加、使用频率提高；第三，汽车保有量增长虽然暂时会放缓，但增长态势不变；第四，在通胀背景下高速公路收费肯定不断提高。

　　“从这个角度说，高速公路板块属于成长+收益型。”吴君亮表示，这不仅能作为抗通胀的选择，还能从中分享股价上涨的收益。

　　银行：三大行股息率超一年定存

　　把钱存在银行倒不如去买银行股。

　　与高速公路板块相比，三大行的分红政策也毫不逊色。建设银行三年平均股息率为4.32%，位居所有银行股之首。中国银行和工商银行均为4.04%，紧随其后。三大行的三年平均股息率均超过一年期定存。

　　从每股分红金额来看，三大行的分红水平在不断提高。建设银行2010年年报拟每股派0.2122元，略超2009年年报每股0.202元和2008年的0.1942元，派息率水平为37.89%。

　　中国银行是今年第一只现金分红的银行股。该行2010年年报显示，每股派息0.146元，略高于2009年0.14元和2008年的0.13元；派息率约为40%；工商银行2010年净利润1660亿元，继续稳坐最赚钱的银行宝座。2010年度派发每股现金股息0.184元（含税），略高于2009年的0.17元和2008年的0.165元。以2010年底已发行股份算，派息总额约为642.19亿元，比2009年增长13.1%。

　　建设银行行长张建国在业绩发布会上表示，上市公司分红率并不越高越好，国际上合理水平在35%~45%之间，而建行最高时曾经达到过45%。张建国表示，今后建行将把派息率维持在合理的水平。

　　“目前看来三大行的派息率基本都维持在40%左右，不会有太大变化，基本趋于稳定。”国内某券商分析师对记者表示，如果单从分红角度来看，三大行银行股确实具备一些长线投资价值。“但A股市场投资者并不喜欢享受稳定分红，而更喜欢中、短线搏杀，而且支撑银行股上涨的动力不足，预计银行股未来一段时间可能只是存在估值修复性的机会。”

　　“三大行的高分红是由于其股权结构决定的。”该分析师表示，三大行的重要股东汇金公司作为国有企业，有很大财政压力，需要这笔分红。“但从监管角度来说，可能更希望银行通过内生资本来补充资本充足率，银行会从二者之间寻找一个均衡点。”

　　“所以说，三大行的稳定分红完全可以延续。但小银行则可能千差万别。”该分析师表示。