复牌后的双汇发展命运多舛。在连续两个跌停之后，上周四刚刚打开跌停，周五却再次紧急停牌，原因是有媒体报道，双汇隐瞒了关键承诺。上周六，双汇发展发布公告承认，公司确实承诺对经销商可100%退货，损失由双汇承担。不过双汇发展同时表示，双汇集团及公司对于滞销品实施退货处理程序是市场正常的操作惯例。

　　昨日，双汇发展跌6.96%，最低一度跌至56.61元，接近跌停。但目前的股价已经接近了要约收购价56元这一强力支撑点--兴泰集团在取代高盛、鼎晖成为上市公司实际控制人之时，约定全面要约收购价格为56元/股。

　　涉及“退货”产品占比62%

　　此前，双汇发展刚刚打开跌停，但媒体报道令其不得不再度停牌释疑。有媒体报道称，双汇发展现实销量和公告数据有出入，披露的销量数据好是因为双汇承诺，经销商在5月份之前未销售完的产品，可以无条件退货，且退货的产品损失不用经销商承担，这一承诺让经销商不承担风险，不考虑实际销量而大肆铺货。

　　4月19日，双汇发展对瘦肉精核实情况进行公告并复牌。公告中，双汇发展阐述了目前鲜冻品及肉制品日均发货量，已恢复至2011年3月上半月平均日发货量的70%-80%；日回收货款9000多万，恢复至3月上半月平均日回收款的72%。

　　针对上述消息，上周五双汇发展临时停牌。此后双汇发展发布澄清公告称，双汇集团于2011年2月22日制订了《2011年肉制品滞销品处理方案》。在瘦肉精事件后的2011年3月23日，在双汇集团召开的全国经销商大会上，双汇集团做出说明，生产日期为2011年5月1日之前的所有双汇肉制品，所有发生的退货，双汇100%承担。2011年3月24日，双汇集团下发《通知》，对上述说明作了进一步明确：从3月24日起(以滞销品申请日期为准)，凡2011年5月1日之前生产但因市场滞销造成的退货产品，不论是否过期、均由双汇按100%承担。

　　双汇发展方面表示，与原退货政策相比，《通知》中涉及2011年5月1日之前生产的过期滞销品退货政策由原双汇承担50%调整为承担100%，并在退货范围中新增加了临近保质期产品。

　　澄清公告意味着100%退货承诺确有其事，不过双汇发展认为这是正常的操作管理。双汇发展方面称，双汇集团及公司对于滞销品实施退货处理程序是市场正常的操作惯例，“本次滞销品退货政策的调整，是公司为进一步保障食品安全而采取的措施，是原有的滞销品退货政策的延续、补充和完善。”

　　数据显示，2011年第一季度，涉及上述退货政策的肉制品的销售收入占公司主营业务收入的比例约为62%。此外，双汇发展称，对双汇集团及公司产品恢复上架销售、日发货量、日回收货款等情况，相关数据仍以此公告为准。

　　或影响投资者情绪

　　双汇发展称，2011年3月24日-4月20日，双汇集团及公司各生产单位日均接收肉制品退货112吨、占发货量的4%，与2011年以来日均接收肉制品退货55吨、占发货量的1.07%相比有所增加，增加的原因包括：3·15“瘦肉精”事件发生后，公司为避免造成消费者的心理负担，对3月15日以前生产的下架、不畅销产品进行回收处理、以及退货政策的调整等因素。

　　昨日，双汇发展报收58.52元，跌幅6.96%，中间最低一度跌至56.61元，接近跌停，全天成交量446821手。

　　某持有双汇发展的基金公司负责人告诉记者，看周一盘面情况，肯定是有一些“不想玩”的在出货，不过其认为目前的股价已经接近了要约收购价56元，其仍然相信这会是股价支撑。但是该负责人同时表示，“这样的跌幅还是超出了我们的预期。”

　　双汇发展在去年11月推出整体上市计划的同时，兴泰集团也通过境外股权变更取代高盛、鼎晖成为上市公司的实际控制人，而当时收购人确定的全面要约收购价格为56元/股。由于实际控制人变动与双汇发展的重大资产重组同时推进，独立操作，并不互为前提。也就是说，即便双汇发展整体上市最终流产，那么上述要约收购依然有效。这也意味着，如果双汇发展未来股价跌至56元以下，那么投资者则可通过低价买入再转卖的方式寻求套利。

　　不过有消息称，100%退货政策“所有机构应该都知道。”一家基金公司投研人员称，“在瘦肉精事件之后，双汇和机构投资者交流和沟通是很顺畅的。他们当时说过有这个政策，是为了激励经销商，维护和经销商的关系。”一相关人士亦告诉记者，参加沟通的机构应该都获知这一消息。

　　“我还是相信，只要公司不倒，股价会回复到基本面。”不过，上述基金人士亦认为，目前的舆论导向容易影响投资者理性决策。“如舆论风向继续如此，一波未平一波又起，从避险角度看，不排除会影响机构的决策。”

　　南都记者 王海艳