新和成（002001）2010年实现营业收入34.45亿元，同比增长18.87%；净利润11.00亿元，同比增长8.03%。随着世界经济缓慢复苏，VE、VA出现恢复性增长，收入分别为21.73和5.64亿元，同比增长21.33%和26.34%。

　　日本地震造成本州化学、Kuraray公司等VE、VA中间体生产商停产，导致帝斯曼将VE、VA提价10%。据了解，公司的维生素产品所需中间体大部分实现自产，少部分来源于德国，因此日本地震对公司的直接影响十分有限，甚至反而可能构成利好。

　　3月中旬，公司将VA报价由135元提为160元，涨幅18.5%；VE报价由125~130元提为135元，涨幅3.8%~8%，引起市场紧张。从需求方面看，往年4月份下游饲料需求开始启动，5~9月可能会出现放量增长，但今年由于受“瘦肉精”事件影响，可能相对清淡。从供给方面看，短期内行业内VE、VA产能不会有重大变化。考虑到目前VE、VA市场供求基本平衡甚至供略小于求的状况以及公司产品大部分面向欧美市场，预期VE和VA价格今后数月内将维持稳中有升的态势。经测算，VE和VA二者价格每提高10元/kg，公司每股收益将增厚0.25元。

　　2010年公司香精香料业务收入达到2.46亿元，同比增长60.21%。考虑到公司年产600吨覆盆子酮项目已建成投产，年产3000吨二氢茉莉酮酸甲酯和年产900吨叶醇(酯)项目也已基本完成建设，预计2011年该业务收入可达5.16亿元，2013年有望达到10.69亿元，成为继VE、VA之后又一支柱产品。

　　公司计划立足精细化工行业，积极进军高分子复合新材料等新业务领域。新材料是国家重点支持的战略性新兴产业，市场广阔，发展空间巨大。由于目前市场已有类似产品，我们研判，以公司在精细化工领域的强大研发和技术优势，开发成功的可能性较高，值得投资者关注。

　　此外，公司还计划开发多个营养保健类产品，孕育新的业绩增长点。

　　预计公司2011~2013年的每股收益分别为1.77元、2.05元、2.08元，给予公司“推荐”投资评级。平安证券1分2分3分4分5分