■本报记者 李涛

　　中国人民银行日前公布的统计数据显示，截至第一季度，我国外汇储备余额为30447亿美元，首次突破3万亿美元关口，而这距离外汇储备首次突破2万亿美元不到一年时间。紧接着，中国人民银行行长周小川(专栏)在公开场合坦言，外汇储备已经超过了我国需要的合理水平。

　　为什么外汇储备不是越多越好？目前国内的通胀形势与超合理水平的外汇储备又有多大关系？记者为此采访了多位经济学专家，他们一致表示，外汇积累过多，会导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力，大大增加通胀风险。

　　中国外汇储备主要由四部分组成：一是巨额贸易顺差；二是外国直接投资净流入的大幅增加；三是外国贷款的持续增多；四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入。持有一定数量的外汇，对清偿国际收支逆差、干预外汇市场等无疑是意义重大。但是，一味地追求外汇，其害处也是显而易见的。

　　通俗地讲，巨额外贸顺差的背后，隐藏的是大量中国商品、社会财富转移到别国。另外，用大量外汇储备购买美国国债，在复杂的国际经济、政治环境下，风险很大。著名财经评论员黄卫平认为，外汇的大量增加，紧逼人民币升值，这意味着中国社会财富的缩水。

　　那么，我国的外汇储备为何不到一年激增一万亿？控制在多少才是合理水平呢？就在周小川作出中国外汇储备已超合理水平的表态后，围绕中国有必要削减外汇储备规模的学术辩论也在升温。中国央行顾问夏斌(微博)本周二表示，中国持有1万亿美元的外汇储备就已足够。他还表示，不排除人民币一次性升值的情况。

　　中国国家信息中心副研究员张茉楠则撰文称，中国迫切需要削减外汇储备规模，目前中国动态外汇储备规模维持在8000亿美元左右是合适的。但张茉楠同时表示，庞大的外汇储备规模增加了政府控制通货膨胀的难度，同时也削弱了宏观调控的效果。

　　“事实上外汇超过2万亿的时候，很多国内的学者都提出来说外汇储备太多，而且它是几何基数增长，越到后外汇储备增加越快，除了实业投资之外，贸易向下之外，外汇储备一多，然后有人推断人民币会升值，所以就越来越多的资本向下的资金就进来了，这样会导致一个循环，到最后这个雪球就越滚越大。”著名财经评论人士叶檀(专栏)认为，外汇储备合理的话，控制在6个月的支出水平、大概合算为四五千亿应该就够了。

　　值得庆幸是，国务院也已经提出来要减少外汇储备的过度积累，对于已经积累的部分一定要管好，其中一条就是要多样化。那么，如何管好现有庞大的外汇储备、进而控制住目前的增长势头呢？

　　在国际上，俄罗斯是抛出美国国债买黄金。而黄金在美国的外汇储备比重占到了75%，在德国和法国，黄金也要占他们国家外国储备的60%左右。当然，增加真金白银储备只是选择之一，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇(微博 专栏)在接受记者采访时说：目前我们的储备分成存量和增量，存量就已经形成了储备，无论是进行国外政府间的投资也好，还是说进行一些金融市场

　　的投资也好，还是直接进行企业的这种股权性的投资，或者是购买一些国际大宗商品和重要的生产资料，从这些领域都要多方式的进行探索，存量这个储备还是要让它保持增值，把它用好。

　　“对于增量这块我们就要尽量的降下来，我们现在更强调的是国内的经济增长，扩大内需，这样的话我们对外需的依赖度将会大大降低，在这种共识下，我想我们应当采取一些措施把增量储备再给它降下来，综合来看达到一个比较好的水平。”郭田勇说。

　　当然，外汇储备的管理和使用最大的原则还是本国利益的最大化，也就是说，让本国老百姓受益才是根本。叶檀认为：要管住外汇储备的疯狂增长、有效率的使用和管理，就必须藏汇于民。

　　在叶檀看来，我们的货币体制要改革，外汇不再集中到央行，那么央行的基础货币的压力就不那么大，那么民间到国外去投资，或者去旅游的主动性也就更强一点，市场化的色彩也就更浓一点，这个恐怕才是治本之术。