章文贡

　　昨日晚间，央行行长周小川(专栏)在清华金融高端讲坛上，围绕“城镇化及其融资的发展”主题进行了一场演讲。周小川表示，融资平台的出现有一定的合理性。大部分政府融资平台在发放平台贷款之时，进行了严格的审查。

　　对于外汇储备过多的问题，周小川表示，中国积累的外汇储备，已经超过了需要的合理水平。央行力主调整经济结构，并将管好存量以及新增的外汇储备。

　　他还表示，外汇储备的资产管理有一个短腿，即和国内的实业界的接触比较少。

　　过多外储导致流动性过多

　　央行近日公布的统计数据显示，2011年3月末，国家外汇储备余额突破3万亿美元大关，达到30447亿美元，同比增长24.4%。

　　在昨日论坛上，周小川表示，外汇储备积累过多，导致国内流动性过多，导致央行的对冲工作压力较大。他还表示，如果正常平衡做得不好的话，将出现比较大的压力。

　　此前，人民银行副行长易纲(专栏)在一个学术论坛上表示，外汇储备是由中央银行负债形成，去年底我国外汇储备达到2.85万亿美元，中央银行为了购买这些外汇储备投放了大约20万亿元人民币。

　　事实上，对冲过剩的流动性，控制物价上涨的货币条件一直是今年央行重要的货币政策目标之一。去年以来，央行已连续10次上调存款准备金率，回收资金超过2万亿元人民币。

　　周小川表示，要进行经济结构调整，减少外汇储备的过度积累。对于已经积累的部分，要管好。“如果说还有继续的积累，也要管好。”

　　目前，我国外汇储备主要配置在美元资产之上。综合美国财政部和央行数据，2010年12月底，我国持有的美国国债数额占到外汇储备总规模约41%。

　　周小川表示，外汇储备管理有一个短腿，即和国内的实业界接触比较少。“我们关注国际上什么公司值得投资。但是什么时候在国内找到一个搭档是我们的弱点。”周小川继续表示，依靠CIC(注：中投公司)可能是解决这个问题的一个途径。

　　中投公司作为我国的主权财富基金，目前只专注国外投资，旗下子公司汇金公司持有国有大行的金融股权。目前，中投公司的现金已经基本投放完毕。对于是否会注资中投公司一事，周小川未给予正面回应。

　　市政债解困融资平台

　　对于目前广为关注的融资平台问题，在周小川看来，随着城镇化的发展，地方政府需要融资以便提供公共服务、基础设施建设等。平台贷款公司的存在有一定的合理性。

　　截至2010年11月末，全国地方融资贷款余额约9.09万亿元，占全部人民币贷款的19.16%，全国共有各类地方融资平台公司接近1万家。

　　在周小川看来，融资平台贷款可以如此分类：一部分贷款百分百依靠平台自身偿还，一部分百分百靠财政收入偿还，还有一部分处于二者之间的中间状态。

　　一方面城镇化发展需要资金，另一方面，融资平台负债的快速扩张，将带来系统性的风险。在周小川看来，解决的办法之一是市政债，通过发债支持市政基础设施建设。他同时也强调，市政债要有一定杠杆比例的限制。

　　事实上，自2009年以来，中央已经连续两年代地方政府发行债券，每年为2000亿元。