紧跟着上周五国家统计局公布一季度运行数据的步伐，存款准备金率又上调了。

　　中国人民银行17日宣布，从21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第四次上调存款准备金率。今年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率。同时这也是央行自去年以来准备金率的第十次上调。

　　此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达20.5%的历史高位。分析人士认为，此举意在进一步收缩银行体系的宽裕流动性。据估算，准备金率上调0.5个百分点，可一次性冻结银行资金3600多亿元。

　　上调依然剑指通胀

　　“通胀压力依然不小——3月份居民消费价格同比上涨5.4%，因此，迫切需要利用货币政策来收回过量的市场资金。”浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑分析，4月份货币市场到期资金超9000亿，通过公开市场发央票或正回购，虽然也能净回笼部分，但还是难以完全对冲过量到期资金，故此次上调在意料之中。

　　多次上调存款准备金率，加之连续频繁的加息，使得本来从紧的银行信贷“雪上加霜”。一些有融资应急需求的个人和企业开始着急，现在还能从银行贷到款吗？“上调存款准备金率会冻结3600亿左右的资金，对银行的业务有一定的影响。”金融业内人士表示，未来一段时间内，利率、汇率及存款准备金率工具将同时运用。二季度政策将进一步收紧，加息可能性进一步上升，同时货币和信贷政策继续紧缩。

　　由于加息的预期越来越强，杭城多家银行的理财师均表示，投资者选择存款或理财产品时，应以三个月以下短期为主，以便及时跟上加息节奏。

　　A股短线调整概率较大

　　“央行上调存款准备金率，主要还是为了应对通胀和控制物价，对股市的银行股是个利空，短期股指可能会在箱体内震荡。”昨天晚上，杭州一位证券分析师表示，现在央行基本维持一个月提一次存款准备金率，两个月加息一次的频率，本次上调存款准备金率比预想的提前了几天，但在市场预期之内。

　　招商证券首席策略分析师陈文招认为，在频繁上调存款准备金率和加息后，A股的走势并不乐观。从目前市场的表现来看，并没有迹象表明增量资金在流入市场，而更多的是存量资金在不同板块间的流动。他指出，虽然股市并无太大的上升空间，但在经济增长尚不悲观的情况下，股市下行空间同样有限。因此，二季度A股更多的会维持一个箱体震荡的行情。

　　长城证券研究所所长向威达表示，虽然近期银行板块已经有了一定的上涨，但整体估值依然在历史底部区域，仍然有估值优势。所以，银行股可能借机短期调整，但不妨碍中期上涨。

　　新闻大局观

　　周小川(专栏)：准备金率调高不设上限

　　今年以来，央行以每月一次的频率，连续四次上调存款准备金率，如此频繁的调升节奏历史罕见。

　　“在上次存款准备金率抬升至20%的历史高位后，市场曾出现了对政策调控或将放松的猜测。此次再度上调，是央行在向市场传递稳健政策仍将延续的信号。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇(微博 专栏)说。

　　从已经公布的细分数据来看，我国CPI上涨的结构因素正在发生变化，从之前主要是食品、居住类价格的上涨向其他领域蔓延。这也是目前需要加大流动性管理的原因所在。

　　对于货币工具今后的使用情况，央行行长周小川日前在博鳌表示，消除通胀走高的货币因素是当前货币环境适当收紧的一个重要原因，尽管存款准备金率已位于历史高位，但上调没有上限要求，当前货币政策已从适度宽松转为稳健，即货币政策要适当收紧，这个趋势还会持续一段时间。

　　国泰君安证券首席经济学家李迅雷(微博 专栏)也表示，国际游资看好中国经济增长，同时也意识到中国通胀压力持续较大，“赌”人民币升值的热钱涌入越来越多，如果中国持续加息，国际投机资本流入我国的数量可能更大。为防范这种恶性循环，管理层在货币工具的选择和组合上煞费苦心。

　　今年以来，央行在实施稳健的货币政策中打出了一套政策工具“组合拳”，在交替使用存款准备金率工具的同时，配合利率、汇率和公开市场操作，三率齐动，有效回收市场流动性，抑制通胀预期。据新华社