记者 莫莉

　　在刚刚过去的2011年第一季度，大宗商品价格不仅持续第三季度走高，其快速上扬的态势更是令人瞠目结舌。其中，原油价格涨幅最为抢眼。数据显示，布伦特原油期货价格在3月大幅上扬5％，这直接导致其第一季度的涨幅攀升至24％。在金价大幅上扬的带动之下，国际银价一季度涨幅也高达20％。另外，包括橡胶、棉花等在内的软商品平均涨幅为10％，而谷物涨幅为20％。截至4月6日傍晚记者发稿前，当天包括谷物、黄金等大宗商品仍旧保持高位态势。其中，黄金价格上扬至每盎司1453.27美元，而银价则上扬至每盎司39.41美元，创下31年来高点。

　　究竟是何种原因导致近期大宗商品市场快速上扬？4月6日与本报记者连线的汇丰银行首席经济学家斯蒂芬·金分析可能有三重因素。首先，全球经济增长的结构动能向新兴经济体“倾斜”，而后者的经济增长主要为商品密集型。其次，由西方宽松刺激政策带来的不可预计的“套息交易”的影响，使得第一个因素对大宗商品市场的影响力被放大。第三，受最近中东和北非地缘政治的影响，可能使国际油价被推高了每桶15至20美元。“不过，很重要的一点是，即便在北非突尼斯出现动荡之前，大宗商品价格已经处在高位。”他如是表示。

　　面对商品价格的“高歌猛进”，不少国际组织近日都发出通胀警示。4月6日亚洲开发银行在报告中表示，通胀将是亚洲新兴经济体的一大威胁。“原油和食品价格偏高且振荡将会影响全球经济，且这种状况将在2011至2012年间持续。”亚行表示，这将构成全球性通胀的主要源发点，而在一些稳步复苏的发展中国家由此带来的通胀压力将更为明显。

　　无独有偶。4月5日经合组织也在其发布的中期评估报告中说，商品价格的上涨可能推升通胀预期。该报告认为，除遭遇地震的日本外，经合组织成员的经济增长势头更趋强劲。但是，由于大宗商品价格上涨，经合组织成员中多数大型经济体的总体通胀指标都显著上升，通胀预期也随之上升。

　　事实上，随着本轮大宗商品价格持续走高，在国内通胀压力趋升的背景下，不仅韩国、印度、泰国等许多新兴经济体已启动加息进程，目前市场中有关全球主要央行结束空前货币刺激政策时点或将提前的猜测正在升温。不少市场人士预计，欧洲央行最快可能在4月7日宣布加息；而英国央行的加息时点可能将提前至今年夏天。

　　再看美国。虽然美联储主席本周早些时候表示，美国通胀主要是由全球不断上扬的商品价格所驱动，而商品价格上扬可能不会持续太长时间。但也有经济学家认为，一旦商品价格继续走高触及美联储的通胀“痛点”，美联储最快将在今年年底加息。

　　巴莱克经济学家弗兰克·安哥斯本周预计，从全球范围来看，各国将逐渐朝着更常规货币政策转移，一些国家将上调基准利率。不过，也有分析人士质疑加息究竟能否应对由商品价格走高带来的输入型通胀。毕竟近一段时间以来，不少国家实际上已经采取了上调存款准备金率、加息等多种措施，但迄今这些措施并未对商品市场产生多大影响，这些国家的通胀担忧并未得到根本缓解。

　　“从本轮大宗商品价格上涨的源头来说，发达国家的宽松政策是其主因，”4月6日接受本报记者采访的银河证券首席经济学家左小蕾(专栏)分析，“而其中美联储的超级宽松政策影响最为明显。”一来大宗商品大多根据美元定价，美元贬值必然导致推高大宗商品价格；二来美联储对金融机构注资刺激信贷，很多美元又“跑”进大宗商品市场。“因此，在西方宽松政策的持续下，部分新兴经济体采取的加息举措在抑制通胀方面可能收效并不那么明显，”她说，“从一定意义上说，只有美联储开始加息，才可能对全球大宗商品以及全球通胀局势带来根本性改变。”

　　左小蕾还认为，总体来看，如果大宗商品价格持续走高，其对美国经济也弊大于利，美联储也将难以置身事外。“事实上，欧洲已经是一个例子，”她表示，“在财政紧缩和欧债危机的情况下，大宗商品价格已经抬升了欧元区通胀，欧洲央行很可能在4月7日宣布加息。不过，这将是一个‘警示性’的加息，只是为了发出央行抗击通胀的信号。目前来看，欧洲经济无法承受连续性加息。”