3月份创业板受挫蓝筹股崛起 但关前四上四落

　　策划/刘家虹

　　文/本报记者杨欣

　　昨日，A股再度逼近3000点大关。至此，3月份四次冲击3000点大关未果。一季度的58个交易日中，大盘累计仅上涨4.27%。有机构指出，3000点压力更多地体现在心理层面，市场真正的压力或将在3100点左右出现，而蓝筹股的表现将决定指数后期“攻关”的成败。

　　一季度沪指涨4.27%跑输美股

　　2011年一季度已悄然而去，在58个交易日中，大盘屡受3000点压力，仅累计上涨了4.27%。但是上证综指月线连续第二个月收阳，季线上更是呈现“三连阳”，市场整体保持震荡上扬的反弹走势。

　　外围市场方面，整个第一季度内美股大幅攀升，美股已经连续第三个季度收高。第一季度内，道指上涨6.4%，纳指上涨4.8%，标普500指数收高5.4%。

　　近四成公司跑赢大盘

　　数据统计显示，一季度有1075家公司实现上涨，占比50.49%；其中，跑赢上证大盘的公司达到820家，占比38.52%。行业上，据WIND数据显示，有9个申万一级行业的成份股流通市值平均涨幅跑赢上证指数，而黑色金属、家用电器、交运设备、房地产和建筑建材五个行业的一季度涨幅都在大盘的两倍以上。

　　换手率的高低可以反映出市场的活跃程度。同历史数据纵向对比，一季度A股市场日均换手率为2.88%，低于近十年A股市场日均换手率3.98%，以及2010年度A股市场日均换手率4.33%。可见，今年一季度A股市场的交易活跃度并不高。

　　3000点似乎如一道难以逾越的关口，从去年11月初以来，每一次冲关，多方顶多短暂地触碰一下即铩羽而归。

　　3000点面临压力带

　　本周一，A股市场上资源、地产、银行三大板块皆出动，上证指数三度闯关3000点，但最终上证指数收报2984点，微涨0.21%，3000点关口得而复失。在此之前，上证指数分别在3月7日、8日、9日一度站上了3000点，但是最终不能保住。3月份四上3000点又四次“败走”，让人不禁怀疑起市场是否患上了“3000点恐惧症”。

　　从技术上看，3000点整数关是2008年以来3年的平均成本区，尽管因为大规模的扩容使得现在的3000点与2008年的3000点已经不能同日而语；但是，如果看一下筹码分布，在月线图上，3000点一带的压力依然是最大的压力带。

　　攻克3000点还得看蓝筹

　　有机构指出，3000点压力更多地体现在心理层面，市场真正的压力或将在3100点左右出现，而蓝筹股的表现将决定指数后期“攻关”的成败。

　　作为一年多以来一直被政策调控的板块，地产股其间数次反弹，都是比较短命的。目前市场有消息称：可能会放松房地产上市公司的再融资，资金主要用于保障房建设。受此消息刺激，上周三房地产板块一直牢牢位居行业涨幅首位。

　　银行股在上周二已经有护盘表现，上周三继续有表现。根据上市公司的预喜公告，银行股一般的业绩增长都在30%以上。

　　蓝筹股的另外一大支派是资源类股。如今国际油价在100美元徘徊，对石油石化、煤炭股和金属股都构成支持，它们的走势都保持在上升通道。

　　二季度多空分歧大

　　二季度的首个交易日，A股市场红盘开局。沪深股指温和反弹，涨幅双双超过1%。权重指标股全面企稳，银行、地产股集体走强，成为拉动股指上行的主要因素。

　　事实上，对于亚洲股市后市，多家国际大行表示看好，尤其是中国内地股市、中国香港股市和日本股市，高盛更建议抄底中国股市，首选在港股市场上的中资股。

　　兴业证券则认为，短期来看，看多的理由正在被削弱。多次上调准备金率增加了市场的风险，在累积效应下，对流动性的收缩将更为猛烈。

　　东北证券也认为上冲3000点关口后投资者适宜控制仓位，“阶段性行情缺乏热情，上冲3000点之后指数会出现一个回落。”

　　也有维持谨慎乐观的机构，如中金公司就认为，A股上周并未受到央行上调存款准备金率对于资金面紧缩的困扰，市场也因此受到鼓舞。高盛也表示，紧缩政策提前收到成效具有积极意义，紧缩节奏和力度的潜在变动将有助于逆周期政策调整的顺利实施。

　　3000点攻坚战三大看点

　　大多数市场人士认为，攻克3000点不可能一蹴而就，震荡整理或难以避免。二季度能否成就“3”时代行情，关键要看三大因素。

　　一是看政策预期转暖能否继续刺激市场反弹。上周五上调存款准备金率而非加息，足以说明目前货币政策进入相对“安全期”，短期政策调控预期舒缓将利好A股市场。二是看市场资金面是否相对宽松。尽管已至准备金缴款日，但银行间市场资金面依然保持宽裕，3月24日Shibor各期限利率全线小幅下探。三是看地产调控动态。从资本市场影响看，利空冲击并未超出预期，而对于利空出尽、调控放松的预期却在不断升温。

　　券商看好低估值品种

　　A股市场二季度应重点配置什么板块？机构之间似乎已经达成了共识。近日，多家券商研究所先后发布二季度A股市场投资策略报告，认为估值较低的蓝筹股二季度将有所表现。

　　“基于低估值优于高估值的配置主线，二季度我们相对看好银行、医药和部分原材料板块(煤炭、建材)”。安信证券给投资者的一个简单建议是，尽量使投资组合向上证50指数靠拢，换句话说，二季度不建议投资者超配高估值的小盘股。

　　国金、海通、广发等券商研究所二季度也纷纷看重以银行为首的低估值品种。