作者:■见习记者 杨桐

　　

从2011年2月25日深圳发展银行开始披露2010年报开始，上市银行开始陆续揭开2010年报的神秘面纱。截止记者发稿，已有10家上市银行披露了2010年报。有证券分析师认为，从已经公布的几家银行年报和业绩快报来看，2010年的上市银行业绩可喜。预计整个2010年上市银行净利润应该达到30％以上，其中四大行要超过26％，股份制银行会更高。

　　资本充足率令人堪忧

　　就目前已经披露的年报来看，各家银行的赚钱能力无一例外超出市场预期，但在华丽年报的背后，各家银行的资本充足率情况依然面临考验，银行是否再融资一直是市场持续关注的焦点。对此，相关分析人士表示，银行的融资需求仍然存在，但是不会像去年那样猛烈。

　　据了解，目前银监会要求大型银行的资本充足率要达到11.5％，中小银行要达到10％；大型银行的核心资本充足率要达到10％，中小银行要达到8％。

　　作为首份披露年报的中国银行，资本充足率达到12.58％，核心资本充足率达到10.09％，分别比上年末提升1.44个和1.02个百分点，虽然该行资本看似较为充足，但在2010年中行通过发行400亿元的可转债及600亿元A+H股配股融资补充了资本金；同样，建行也通过A+H股配股融资补充了611.59亿元资本金，使得其年末资本充足率达到12.68％，核心资本充足率为10.4％；而盈利能力稍弱的民生银行以及华夏银行，核心资本充足率都分别下降了0.85个及0.19个百分点；农业银行的资本充足率为11.59%，同比下降0.15%。

　　不少市场人士认为，银行资本充足率前景依然堪忧，特别是今年的信贷额度更为紧张，银行的盈利能力依旧面临挑战，融资冲动依然存在。

　　稳定增长不完全依赖贷款

　　2010年对于银行来说是个丰收年，但其快速增长的势头可能会在2011年有所放缓。某国有银行高层预计，尽管今年业绩仍会维持两位数的增速，但相比2010年会有所下降。

　　3月28日，中国建设银行副行长陈佐夫表示：“建行上市5年来，整体实力不断增强，整体规模不断增长，5年再造了1.3个建设银行，建行市值增长2.4倍，稳居全球大行第二位。”这5年，建行净利润复合增长率28.1%，手续费及佣金收入复合增长率超过了50%，不良贷款率连续5年下降，拨备覆盖率连续提升。

　　在监管部门政策导向下，今年银行机构新增信贷规模均有所收缩。披露2010年业绩报告的几家银行中，部分表示今年将适当减少新增信贷规模。信贷规模的减少，会不会减少银行利息收入从而影响今年全年业绩的增长成为大家关注的焦点。

　　陈佐夫表示，利差收入仍是建行营业收入的主要来源，但建行力争今年业绩增长达到前5年平均超过20%的增长速度。

　　作为国有银行之一的中国银行，其高管日前在2010年业绩发布会上表示，预计2011年贷款增速将低于2010年，但仍会保持两位数的增长。2011年在贷款增速下降的情况下，中行将进一步优化资产负债结构，降低资金成本，提高资产收益，同时通过提高服务水平增强定价能力，努力提高净息差。这将有助于今年中行业绩的稳定增长。

　　加快战略转型防范金融风险2011年，在贯彻实施稳健货币政策的形势下，建行、中行信贷规模均有所收缩，而由此可能影响利息收入增长的情况下，如何增加盈利能力和保持利润稳定增长无疑面临较大的压力。两大行的对策中，均有加快战略转型和发展方式转变的考虑，其中加快中间业务和手续费、佣金收入的增长被提到更加重要的地位。

　　银行股年报行情难预测

　　在超预期业绩等因素的催化之下，银行股触底反弹，并引领大盘开展新一波反弹行情。各家机构对于银行股年报行情能否持续普遍持乐观态度。

　　对于目前已经公布的上市银行的年报，机构普遍用“超预期”来形容。而分析这些银行2010年业绩超预期的因素，首先是净息差的强劲反弹，使得商业银行成功实现了以价补量。

　　净息差的回升成为拉动银行业2010年业绩增长的强力因素，而该因素有望在今年得以延续。国内主流券商均认为商业银行净息差有望在一季度继续回升并推动其业绩呈现高增长。目前已有券商将上市银行一季度净利润增长预期提升至30％。而从时间窗口上来看，紧接着年报的公布，上市银行也将很快拉开一季报业绩发布的序幕，目前包括中金公司、国泰君安在内的很多券商均看好此轮年报+一季报超预期业绩刺激之下的银行股估值修复行情。

　　从估值角度来看，目前银行板块估值堪称A股最低。有券商近期发布的研究报告指出，本轮上涨预计源于市场资金从高估值行业向低估值的传统周期性行业回流，而在银行年报和一季报披露的时间窗口之下，银行股将有望迎来对低估值的修复。

　　在接连3次上调存款准备金率之后，4月底存款准备金率还将上调一次，此后调整频率将降低，货币政策逐步进入观察期，这有利于银行股的继续表现。

　　有业内人士认为，量化紧缩与监管周期叠加将再次带来银行板块买点，静候一季报超预期催化。该人士指出，银行板块估值安全，具有良好的防御作用。

　　分析人士表示，银行股有望在下一阶段引领大盘走出一波业绩浪行情，而投资者在个股选择方面也要有所侧重，毕竟17只银行股并非齐头并进。银行股全年表现的第一个时间窗口是3-4月的业绩披露期间，建议投资者积极把握即将到来的业绩推动行情。该分析人士表示：“随着年报和一季报的陆续发布，加上市场对业绩的预期，最近一段时间银行股表现不错，有望乘势走高，但是持续性方面，目前还不能确定。”