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三大航空公司因油价压力拟重启燃油套保

http://www.sina.com.cn  2011年03月31日 22:22  21世纪经济报道

  孟岩峰

  油价压力,让国内三大航空公司再次蠢蠢欲动。

  “我们确实准备重启燃油套保,但需要经过国资委批准。”中国南方航空股份有限公司(600029.SH)内部人士在接受记者采访时表示。“南航只为国际航线回程部分的油量进行对冲,大概占用量的10%左右,按照南航增加国际航线的战略,可以对冲的油量会在10%至15%之间波动。”

  3月29日,南航通过公告发布了经董事会审议的“套期保值业务管理规定(修订版)”,由此看来,曾逃出2008年燃油套保危机的南航,在高油价面前不得不再次出手了。

  2010年,航油价格同比上涨超过40%,连2008年在燃油套保交易上栽过跟头的中国国航(下称“国航”)和东方航空也均明确表示,将重启燃油套期保值交易。

  东航2008年签署的原油期权合约将于2011年底交割完毕。东航董秘罗祝平在接受本报记者采访时表示,东航对于燃油套保已有新计划,目前正在走审批流程,需要国资委审批之后才会实施。“新的燃油套保计划希望能做到国际用油量的50%,约占总用油量的20%。合约期暂定为12个月。”南航相关人士也表示,合约期不会超过12个月。

  今年7月,国航燃油套保合约将到期,国航董事长孔栋曾明确表示:“我们会继续做,这对对冲航空公司的燃油成本有很大帮助。”

  燃油套保,是航空公司降低燃油成本的惯用方法。

  2010年,与航空公司业绩一起高涨的还有航油成本,而营业利润中的重要组成部分,则来自于燃油附加费的收取。

  最近三天,三大航空公司年报先后出炉。南航、国航、东航的营业收入分别增长39.6%、58.45%和88.19%,达到764.95亿元、809.63亿元和749.58亿元。但高涨的业绩却并不代表航空公司可以高枕无忧,高油价让航空公司脑中的弦时刻紧绷。

  南航年报显示,其去年总营运开支为706.85亿元,其中航空燃油成本同年上升43.3%至234.92亿元, 占总营运开支的33.2%。而东航和国航的燃油成本均同比增长76.3%及66.57%,达到216.06亿元和240.96亿元,占营运开支的35.58%和33.67%。东航年报还称,2010年,在其他变量保持不变的情况下,若平均航油价格上升或下降5%,航油成本将上升或下降人民币11亿元。

  更值得注意的是,南航去年的经营利润为62.86亿元,而燃油附加费的收入为55.83亿,占经营利润高达88%。

  2008年,谨慎的南航在三大航空公司中独善其身,并没有受到套保冲击,此番再次选择出手也以保守为主。“按照发改委现行联动机制,油价上涨,消费者会承担80%,航空公司承担20%。而南航只做国际航班的回程油量对冲,仅一成左右,所以,对于南航来说做燃油套保的选择空间并不大。”

  曾被燃油套保“套”住的东航和国航,如今也选择了保守。罗祝平表示,此次燃油套保将以保守稳健为主,只是锁定成本,不会涉及到其他金融产品的投机,会将风险控制作为基本原则。

  而孔栋则表示,此前国航曾在燃油套保上有过经验不足的问题,这一次选择合作伙伴将会更谨慎,将挑选更专业可信的银行合作。

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