《第一财经日报》记者统计显示，截至3月29日，两市已有共计59家房地产类上市公司发布了2010年年报。虽然利润增长整体仍然十分可观，但房地产上市公司资金链整体趋紧的迹象已经十分明显。分析人士认为，在银根紧缩严厉的调控政策下，开发商资金链趋紧将是一个长期的趋势。

　　根据记者统计，按照申万一级行业分类，两市已披露年报的59家房地产上市公司，2010年共计实现归属于母公司股东的净利润464.57亿元，同比增长34.68%。

　　另一方面，虽然净利润实现大幅增长，但房地产上市公司的资产负债率却出现了不同程度的上升。59家房地产企业中有43家资产负债率出现同比上升。其中，绿景地产(000502.SZ)、南国置业(002305.SZ)、保利地产(600048.SH)、万科A(000002.SZ)、陆家嘴(600663.SH)等房企的资产负债率均同比上升了27.78%、18.61%、8.9%、7.68%和6.83%。

　　在现金流上，59家上市公司2010年经营活动现金流量净额为-701.50亿元，同比大减1127.26亿元。四大地产龙头中，万科、保利地产、金地集团(600383.SH)和招商地产(000024.SZ)2010年经营活动现金流量净额分别为22.4亿元、-223.7亿元、-30.4亿元和-44.5亿元；而2009年末，这个数据则分别为92.5亿元、-11.4亿元、-28.7亿元和70.5亿元。

　　由于资金的收紧和负债的增加，部分房地产企业不得不依靠投资收益的增加来“装饰”报表。数据统计显示，在已披露数据的54家房地产企业中，2010年共计实现投资收益48.93亿元，而2009年这一数字仅为5224万元。

　　广发证券分析师认为，从目前的情况来看，开发商在加大开工，准备走快周转的路线。但如果低成交量的状况持续，将会对开发商产生很大的影响。市场将出现分化，一些大型的开发商资金状况相对还好，而小的开发商融资渠道较少，或将难以为继。

　　清科研究中心分析师徐卫卿也认为，目前房企的负债率已经处于危险的高位，经营现金流严重缩水。在“真差钱”的大环境下，资金实力薄弱、融资无门的房企濒临被吞并的危险境地。预计2011年，私募房地产基金会进入高速发展期，资本市场将涌现越来越多不同类型和规模的房地产PE。