张五常

　　那么大的天灾人祸，日元竟然在几天内急升，违反了我们知道的经济逻辑。无从解释的是为什么日本要求七国连手，干预打压日元。一个国家遇上那么大的天灾人祸，政府理应庆幸其币值在国际上升值，因为可以协助老百姓多购需要从外间进口的物品，怎会忧心到日元升值不利出口那边去呢？

　　我解释不了日本政府要求七国干预日元升值，只能尝试解释干预之前的几天日元为何升值吧。日本的老百姓可以在银行存外币，信用卡可用外币结账。然而，除了在美军长驻的冲绳岛，日本市场上容许用的钞票只有日元。不难想象，在极端恐慌的情况下，日本一些老百姓不相信银行，怀疑信用卡会持续有效。他们于是转到日元钞票那边去。不需要很多老百姓这样想，只是明显对日元钞票的需求增加了，一时间日本的银行体制没有那么多的钞票提供，可以导致大家见到的日元急升的现象。

　　日本的经济会容易地复苏吗？尘埃未定而不乐观，有几个理由。其一是日本的经济不振了二十多年。其二是今年日本的樱花时节外来的游客会下降至近于零。其三是如果读到的报道没有错，核电的辐射已经严重地污染了日本的农产品。若如是，政府当局不能不大量开放农产品进口。这是好选择，但对日本的经济结构会有很大的冲击。其四是日资与人才大量外流很可能出现。(张五常(微博 专栏))