沈源琼

　　贵州茅台3月２０日晚间发布的２０１０年年报显示，该公司将以每１０股送１股派发现金红利２３元的分配方案，创下迄今为止Ａ股的派发现金红利纪录。而且，其现金分红的数额(含税)占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比率高达44．84%。

　　企业派发现金股利、股东得到投资回报，本是天经地义的事情。但在A股市场，上市公司不向股东派发现金红利或象征性地派发现金红利，反倒已成惯例。

　　中国石油（601857.SH）去年实现营业收入14654.2亿元、利润1398.7亿元，每股收益0.76元的情况下，仅拟向全体股东每股派发0.18元。据悉，此举比往年已有了很大的进步。

　　这种投资与回报不成比例的现象，导致中国石油尽管业绩骄人，依旧不能阻挡股东纷纷离去的步伐。有记者统计后发现，自中国石油2007年底回归A股以来，三年时间已有约60万股东“割肉”黯然离去，伤透了投资者的心。

　　到2010年底，我国已经有2062家上市公司，1.3亿户投资者，106家证券公司，62家基金公司，163家期货公司，股票总市值为全球第二。

　　在这些华丽的数字面前，我们不少官员似乎有点飘飘然、沾沾自喜，对上市公司热衷于在股市疯狂圈钱、不愿意给股民投资回报的扭曲行为，没有从根本上去理解和想着去根治，相反，却莫名其妙地要求广大股民端正态度。

　　试举一例：近日，有证监会官员在分析“发行股票融资就是圈钱”的说法时，提出买股票的人把自己当成公司的股东之一，就不会认为是圈钱；强调“必须要解决小股东对公司的认同感”。

　　这位先生显然疏忽了，要保证市场的健康、良性发展，在建立健全有关规章制度的同时，必须改变上市公司不派发现金红利和少派发现金红利的现象，让广大股民享受理应得到的投资回报。

　　买股票的人把自己当成公司的股东之一，但是公司并不爱他们，连最起码的投资回报也没有，那么，叫小股东怎么建立对公司的认同感呢？而上市公司常年没给投资者回报，不是圈钱又是什么？一个浅显的道理是，只有保护股东的利益，才能使股东对公司建立认同感。

　　这位先生的高论，使笔者想起了鲁迅先生笔下的阿Q。阿Q爱吴妈，爱得死去活来，但吴妈却没有一点感觉，压根儿就没有正眼瞧过阿Q，也不可能爱阿Q。这种爱只是阿Q的单相思，结局只能是“悲哀”两个字。

　　目前，不少上市公司与中小股东的关系，与此又何其相似。

　　爱与被爱是相互的，同理，认同也是相互的。单方面的认同不叫认同，只是一种一厢情愿的苦恋。

　　在今年的全国两会期间，前任国资委掌门人李荣融坦陈自己看不懂股市，“蛮好的企业股价往下跌，不怎么样的企业股价还轰轰地往上升”，“从长期投资的角度来看，可能是投资者还没有看出企业的好坏”。

　　在此笔者以为，要使投资者看出企业的好坏，业绩是一个因素，投资回报也是一个不容忽视的很重要的因素。一个企业业绩再好，却没有给投资者回报，那么投资者无论如何是不会看好它的。

　　应该说，一些明智的上市公司掌门人已经注意到了这一问题，贵州茅台近年来合适的投资回报就是例证。

　　笔者以为，贵州茅台的这种做法值得所有的上市公司仿效。这是因为，只有“形成企业从资本市场得到资金支持，投资者得到回报的良性互动”的局面，中国股市方能兴旺发达、长盛不衰。