中国经济体制改革研究会副会长樊纲(专栏)3月19日在2011中国发展高层论坛上表示，中央货币当局通过一系列货币回收政策，目前大概有30%的货币锁定不能流通，因此对今年通胀率稳定在4%以下有信心。

　　樊纲还指出，中国外汇储备增长，并不仅由贸易顺差带来，因为顺差会逐步走向平稳；而大量资本的流入，又不鼓励、不允许私人部门持有这些外汇使其自由地在国际市场上投资，这种外汇制度和资本市场的管制，可能是现在导致中国外汇储备增长的重要原因。

　　他进一步指出，实际上，一个国家外汇进来了不一定是官方储备，只要流动性、只要私人部门可以对外投资，货币增发的问题就可大大缓解。在这个问题上，中国面临的是资本市场进一步开放，外汇管理制度进一步改革，以及进一步鼓励资本外出的制度和政策。

　　攀纲还表示，这一轮通货膨胀产生的原因首先是因为“货币太多了，流动性太多了”。他指出，从2008年下半年到2009年，中国第一次采取了宽松的货币政策，2009年M2增速超过28%，多发了很多货币；2009年贸易开始恢复之后，中国尽管贸易顺差在减少，但是大量投资的增加、外资流入的增长大幅度提高，所以外汇储备又增加了3000多亿美元，使得货币增长在2010年进一步加速，最后导致了现在M2与GDP的比率达到190%左右。

　　不过，他表示，这并不意味着中国无法控制通胀，也并不表示190%GDP的货币都在起作用，因为中央货币当局通过一系列对冲政策，使得其中30%的货币是锁定不能流通的。

　　央行3月18日再次上调存款准备金率，使之达到20%的水平。樊纲指出，央行通过发行央票给商业银行，大概占整个货币的比率5%左右。再加上最近央行采取窗口指导，对于贷款的额度进行控制，锁定比率大概占到3-4%。所以加起来，“中国在这么大的货币量当中有30%是锁定不能流通的。”

　　樊纲表示，上述的调控政策，包括利率的调整，监管层一年多来应该说回收了大量的货币，使流动性过剩的问题得到了重要的改善。因此，对今年通货膨胀率稳定在4%以下应该是有信心的。

　　他进一步指出，监管层目前进行的一系列货币紧缩政策可能会是一个马上的、短期见效的政策。如能加以调整，使中国货币增长速度进一步放慢，同时通过提高货币效率，通过加快货币的运转，逐步降低准备金率等方法，使中国货币逐步恢复到相对平衡的轨道上去。

　　樊纲还表示，这一轮通胀确实受很大的外部影响，其中一个重大的外部影响美国的QE2，不仅使大量资金流入中国，更在于提高了世界市场上美元贬值和商品价格上涨的预期，使得石油和其他商品价格进一步的上涨。石油价格导致了所有各种成本的上升，特别食品、粮食价格的上升，长远来讲对发展中国家是一个重大的压力。

　　而粮食市场方面，天气原因，加上油价高于70美元/桶时，世界生物能源生产开始大幅度提高。这两方面原因推高了世界粮价，也推动了中国食品价格的上涨。

　　因此，樊纲强调，中国今年要注意两个方面的问题，一是加快提高能源效率，二是认真思考粮食安全。