中国社会科学院学部委员、中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员余永定(专栏)

　　中国经济网北京3月19日讯 （记者 李晶(专栏)） 在今日举办的中国发展高层论坛2011年会上，中国社会科学院学部委员、中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员余永定表示，中国经济2011年将面临非常严重的外部挑战。其中，除非美国把总债务减下来，否则中国经济将始终面临着由美国债务所导致的经济冲击的风险。点击进入专题>>>

　　余永定指出，目前中国经济面临的三大挑战是：第一是世界经济的增长速度。虽然今年会比前两年有所提高，但是增长速度依然将是非常缓慢。

　　第二，由于美国一系列急剧扩张性的货币政策，世界通货膨胀形势将有可能进一步恶化。

　　第三，全球面临严重债务危机带来的风险。虽然去年以来，欧洲主权债务危机有了相当程度的好转；但是全球债务问题并没有得到根本解决，特别是美国的债务问题依然非常严重。

　　关于美国次贷危机引发的全球金融危机，余永定分析称，2008年次贷危机爆发之前，全球经济学家把自己的关注点都放在全球的发展不平衡。当时美国外债占GDP比例达24%-25%，人们都担心由于美国借债太多，外资不再流入美国，美元贬值，利率上升，会使美国经济陷入严重的危机。但事实与人们的预想并不一致，并不是由于全球发展不平衡所造成的一种债务危机，而是出现了次贷危机。当时，人们并没有关注美国的总债务，而是把注意力放在了美国某一种形式的债务。实际上2008年三季度前后，美国的总债务，包括居民债务、政府债务、金融企业债务已经高达GDP的350%以上。其中，居民债务的主要形式是次贷等，达到GDP的80%-90%。所以，这最终成为导致美国出现严重经济危机的一个最重要原因。

　　最近，美国国债出现价格下降、收据上升的局势，美国国债市场再次出现悲观情绪，余永定认为这意味着投资者对于美国政府是否有能力偿还债务产生了怀疑。他表示，由于泡沫经济崩溃，美国居民不断增加储蓄，美国私人部门债务余额有所下降。但是，由于居民部门和金融部门的去杠杆化，美国的区域经济增长速度开始下降。为了抵消由于去杠杆化造成的经济增长速度下降，美国政府采取了扩张性的经济刺激政策，这不可避免的导致美国公共债务急剧增长。目前，美国国债余额达到GDP的90%，总债务达到14万亿美元。所以，这种情况下众多投资者认为，长达30年的所谓美国国债市场的牛市将会结束。

　　（责任编辑：曹元水）