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　　见习记者 杨桐

　　消息人士表示，差别存款准备金率设定初始，就确定为能上能下，双向调节，以反映在宏观审慎的原则下，对不同阶段、不同银行所采取不同的政策措施。信贷投放合理，而且资本充足率等风险指标也正常的话，当然可以下调。

　　而另有消息称，这一做法符合央行设定该政策目标的初衷，信贷投放节制且指标正常，就没有理由再被实施差别上调存款准备金率。

　　为减轻通货膨胀压力，防止经济“过热”，2010年初以来，央行已8次调整银行准备金率，3次调整银行存贷款利率。目前，大型商业银行存款准备金率已达19.5%，创历史新高，一年期贷款基准利率达到6.06%。

　　有媒体报道，数家此前被实施差别存款准备金率的银行，因2月信贷投放速度适中且各项风险指标回归正常，已获取消此前遭上调的差别存款准备金率。

　　差别存款准备金相时而动

　　此前消息人士表示，2月份四大行的新增贷款约为2250亿元左右，当月全部金融机构新增贷款应维持在6000亿元。该数据较市场预期低，显示央行以差别存款准备金率调节银行放贷冲动的政策已见效。

　　有接近此事的人士表示，差别存款准备金率设定初始，就确定为能上能下，双向调节，以反映在宏观审慎的原则下，对不同阶段、不同银行所采取不同的政策措施。“信贷投放合理，而且资本充足率等风险指标也正常的话，当然可以下调准备金率。”上述人士表示。

　　两会期间，在“货币政策及金融问题”的记者会上，有记者提问：“最近听说取消了一些银行的差别准备金率，这是否意味着央行对调控信贷规模的增长已经充满了信心？”中国人民银行行长周小川(专栏)表示，迄今为止，有一些概念已经被纳入了宏观审慎管理的框架范围内。宏观审慎管理强调了金融机构的稳健性，也强调了它的信贷活动和业务扩张应该和经济周期逆向走，而不要老是顺向走。顺向走，当经济过热的时候会越来越热，冷的时候又会越来越冷。“我们使用差别准备金正是为了进行逆周期调节，而且这些差别存款准备金都是有期限的，比如有的给的是3个月的期限，3个月后，它就到期了。”

　　另一消息人士表示，适时取消差别存款准备金的做法符合央行设定该政策目标的初衷，信贷投放节制且指标正常，就没有理由再被实施差别上调存款准备金率，“这才能体现政策的精准性”。

　　差别存款准备金扩展阵地

　　央行显然也“奖惩分明”。随着贷款投放得到控制，已有媒体报道称，央行已取消此前对数家银行实施的差别存款准备金率。有经济学家指出，鉴于目前银行信贷投放已得到抑制，预计未来一段时间差别存款准备金率的实施力度会减弱。

　　但截至目前，并没有消息透露具体有哪些金融机构被取消差别存款准备金率。此前有消息称，被实施差别准备金率的银行已从全国性金融机构扩展至地方性的法人银行，包括城商行、农信社在内，央行各地方分支机构负责对此类机构执行相关政策。中国人民银行上个月曾表示，已对全国超过40家金融机构实施了差别存款准备金率。

　　就差别存款准备金的影响来说，中小银行所受冲击似乎比大型银行来得更猛烈一些。业内人士分析，短期内，受制于存贷比以及差别存款准备金率的限制，股份制银行对存款的需求将逐渐上升，使得其存款成本的上升幅度进一步减弱，而且贷款扩张的幅度也将受到限制。相比而言，国有银行的网点多、储蓄存款占比高以及存贷比低等优势，在目前环境下具有相对优势。

　　差别存款准备金有利有弊

　　存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。而“差别准备金率制度”，是指对金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。实行差别存款准备金率制度可以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张。此项政策调整不影响企业和居民的经济生活。差别存款准备金率制度在欧美国家的货币政策中也出现过。

　　实施差别存款准备金率，一方面向市场传递一个强烈信号：国家的宏观调控将对过热的经济进行降温，抑制通胀，为国民经济未来的健康稳定发展构造条件；另一方面对银行扶优惩劣，

　　限制资本充足率较低、资产质量较差的银行盲目扩张贷款，增强股份制商业银行和城市商业银行整体的竞争实力，维护金融系统的稳定。

　　但是差别存款准备金也存在着自身的缺陷。差别存款准备金利率不合理，未能体现制度的惩罚性原则。商业银行按照差别存款准备金率制度多缴存的存款准备金属于法定存款准备金的范围，人民银行按照年利率的水平支付利息。在当时资金面比较紧张的背景下，银行间同业拆借市场加权平均利率和债券回购加权平均利率略高于存款准备金支付利率。但该制度实施以来，银行间同业拆借市场加权平均利率和债券回购加权平均利率长期低于年利率，商业银行缴存惩罚性准备金获得的利息收入高于其动用该部分多余资金从事货币市场业务的投资收益，人民银行实施差别存款准备金率制度的限制和惩罚功能未能得到充分体现。

　　执行差别存款准备金率的金融机构被严格保密，影响到利益相关者监督制约作用的发挥。基于维护金融稳定考虑，目前人民银行对执行差别存款准备金率的金融机构采取高度保密原则，股东、存款人、借款人和银行同业等利益相关者无法获取全面信息，商业银行的经营状况和风险程度也未能充分向市场传递，商业银行面临的外部压力明显减小。因此，该政策的信息披露不充分，导致利益相关者和市场环境对被执行对象的监督约束作用难以充分发挥。