野村证券预计地震对日本GDP的负面影响，要到今年三季度或四季度才能消除

　　【财新网】(记者 张环宇)在3月14日举行的货币政策会议上，日本央行决定将现有的资产购买计划规模扩大5万亿日元，总额达到40万亿日元，并向货币市场注入巨额流动性。

　　资产购买计划的有效期至2012年6月底，资产类别包括政府债券、国库券、商业票据、企业债券及授权范围内的交易所交易基金(ETFs)和日本房地产投资信托基金(J-REITs)。

　　对此决定，日本央行货币政策委员会委员须田美矢子投了反对票，其他八人均投票赞成。

　　日本央行同时决定，继续维持无担保隔夜拆借利率在0-0.1%的区间。

　　日本央行行长白川方明称，地震引发较大不确定性，市场对资金需求量较大，因此日本央行将在短期内持续向市场提供充足流动性。“无论操作的结果如何，(日本央行)都将在必要时提供资金，以确保市场稳定。”白川方明称。

　　他同时指出，目前还没有经济数据来反映地震对日本经济的影响，但预计工业生产活动将下滑，且担心企业和家庭信心将会恶化。日本央行将在4月的货币政策会议上，全面审视经济数据和市场表现，以衡量地震影响。

　　根据1995年阪神大地震后日本政府和日本央行的决策，市场对日本央行的巨额注资已经有所预期。在日本央行紧急注资后，日元汇率暂时进入窄幅震荡区间。北京时间3月14日晚间，日本央行行长白川方明讲话后，日元汇率并未出现大幅变动，美元兑日元汇率仅由早盘时的82附近区间回落至81.75附近区间。

　　股市的反应则较为激烈。3月14日，日经225指数低开低走，盘中最低探至9578.65。即使在日本央行巨额注资消息公布后，日经225指数仍无力反弹。至收盘时，日经225指数报价9620.49点，日内跌幅达到6.18%。

　　野村证券日本首席经济学家木内登英(Takahide Kiuchi)指出，日本央行的巨额注资并没有令市场感到惊讶。在他看来，日本央行原本或可选择等到日本政府的财政刺激计划出台后再做出注入流动性的举动，但由于日元剧烈升值且股市重挫，日本央行才迅速反应。

　　虽然经济学家们普遍预期，地震对日本经济的影响不会造成经济的大幅下滑，甚至可能像1995年阪神地震后一样，受重建工作进展和政府财政刺激，经济得以迅速反弹。但木内登英警告称，对日本经济复苏的速度不应过于乐观。

　　“尽管从较长时间来看，经济可能不会下滑，但也不太可能出现V形的强劲反弹。”在他看来，政府财政刺激的进程不会如想象那样快，这会放缓需求增长的反弹速度。按照野村证券的预测，地震对日本GDP所带来的负面影响，要到今年的三季度甚至四季度才能消除。

　　法兴银行日本首席经济学家大久保卓治则认为，鉴于地震的严重程度，日本3月份产出将大幅下挫，但很可能在接下来的几个月逐渐恢复，呈现出类似于1995年阪神大地震后的V形增长曲线。

　　他认为这次地震的损失很可能超过1995年阪神大地震。阪神地震估计损失10万亿日元，约为当时GDP的2%。但预计未来基础设施灾后重建和耐用消费品重购需求的积极影响，将使GDP恢复增长。■