电影《观音山》正在热映，主角范冰冰又成为近期媒体关注焦点。片中，范冰冰麻利地挽起长发，套上发网，戴上一顶超炫的粉色短款假发……看过电影的人多会记住那令人炫目的假发造型。

　　证券市场上，全球发制品行业龙头瑞贝卡也颇受关注。有私募人士分析，在国内消费升级、时尚经济、美女经济已经开启的今天，瑞贝卡把着力点放眼国内，其引领时尚的决心不能不让人刮目相看。广发证券预测，该公司国内市场收入在2011年和2012年有望达到3亿- 4亿元和8亿- 10亿元，绝对垄断地位将使得其理应享受较高估值溢价，给予公司29倍PE，对应目标价15元。

　　今年将新增终端店面170家

　　昨日中午，南都记者以顾客身份来到深圳人气颇旺的C BD商圈C O C O PA R K的瑞贝卡专卖店，看到不时有顾客前来询问购买。

　　除了销售人员，专卖店还配有发型顾问，他们会非常详细地了解顾客的需求并给出建议，顾客不仅可以当场试戴，还能根据自己的要求定做。

　　“这些假发有全真的，也有70%的真发，有专门的研发人员根据不同需求编织。”销售人员介绍，“现在深圳有四家店，每款价格在1000元到10000元。”

　　在该店，每款假发价格以3000元到5000元左右的居多。目前在深圳专卖店的主要是女式假发，据了解，很快会有专门针对男性的定制假发出售。

　　引领“时尚”正是瑞贝卡在品牌推广方面着力推进的一点，公司还邀请了范冰冰为品牌代言人。

　　事实上，瑞贝卡国内业务在2010年实现了翻倍增长，终端店面数量由57家增至近150家。

　　广发证券实地调研后认为，公司未来最大投资亮点在于国内市场，未来两年产能扩张和非洲市场开拓也是看点。其预测，国内假发零售市场空间巨大，初步估计市场容量约185亿。公司已实现贴牌生产向自主品牌运营的跨越(北美市场除外)。

　　2011年，公司还计划继续采取跑马圈地似的渠道扩张策略，并加大Sleek品牌的比例。

　　东兴证券纺织服装行业分析师程远在调研公司后初步测算公司加盟店在二线城市的盈亏平衡点约是月销售8-15万元，一线城市盈亏平衡点约是月销售12-20万元，从目前情况看，绝大部分加盟店可在开店1-2个月实现盈利，因此加盟商目前开店情绪高涨。

　　程远预计公司今年将新增终端店面170家左右，其中Sleek新增70-80家，直营店新增40家左右。预测公司2011年店效还将实现同比30%的增长，内销整体实现近5亿的终端收入，公司确认收入可逾2.5亿元，并且未来3年还将维持80%以上的增速。

　　力促国内时尚假发消费趋势

　　“去年的三季度比较重要，如果确认三季度是以前依靠出口到目前国内市场日益突出的拐点，同时，假发又可能引领国内消费升级、时尚潮流的话，公司将会有爆发式的增长。”深圳一阳光私募分析说。

　　东兴证券草根调研的结论也支持“时尚假发消费流行趋势已在国内初步形成”。首先，目前对假发产品的观念瓶颈已经有效地得到突破，接受假发产品的人越来越多；从大量终端店面调研情况看，目前在北京、上海、深圳等一线城市的店面动辄月销售超过50万元，销量中等的店面也有25万-30万元，终端消费市场对时尚假发的需求在真实的快速增长。

　　“从估值角度而言，市场仍将公司视为传统制造企业。自主品牌运作的非洲市场、国内市场未来五年将超过北美成为收入占比最高的市场，立足长远将公司视为可选消费品更为适宜。”广发证券认为，发制品行业仍处于高增长期，处于龙头的瑞贝卡(增速高于行业)最为受益，给予公司29倍PE，对应目标价15元。

　　公司目前股价12元左右，国海证券最新给出的评级为“长线买入”。根据公司行业龙头地位及成长性，认为其合理市盈率应在35-40倍，长线合理估值在18-20元。风险在于汇率及海外市场转移过程中的管理风险和政策风险，其项目的实施也存在一定的不确定性。

　　采写：南都记者 王亚宁