对2011年四个季度的市场走势维持“上涨——下跌——修复——上涨”的判断

　　【财新网】（记者 张冰）3月9日，中信证券发布二季度策略报告，称中国市场关注点向基本面及估值回归。并指出3月份是典型的政策“维稳”期，国内流动性会趋于宽松，将与业绩合力驱动市场上行。

　　报告称，二季度是诸多经济事件的观察期，内部看，需要调研保障房和水利建设的资金配套情况；外部看，需要观察原油对输入性通胀的具体影响，欧债事件的演变以及QE2政策变化对全球资金流向的影响。

　　中信证券对二季度市场持谨慎态度。预计三四季度通胀控制成功，经济转型出现好的迹象，民生问题大力落实，预期转好；并对2011年四个季度的市场走势维持“上涨——下跌——修复——上涨”的判断。

　　中信证券认为，2011年政策必须更多地关注物价、房价这些与普通大众生活息息相关的实际问题。政策继续推动战略新兴产业的同时，必须“准确把握创新和产业转型处于孕育期的特点”，很难把今年乃至明年保增长的希望落在新产业上。

　　以新农村建设、保障房建设以及中西部大开发为代表的城镇化和城市化仍将是保证经济增长、缓解就业压力的主要途径。

　　从利润结构上看，市场对2010年业绩更多关注可能超预期的板块，总体看传统周期行业超预期概率更大。3-4月份是2010年年报密集公布期，市场主要对可能超预期的板块关注较多。■