商报记者 张淑贤

　　在披露了遇冷的公开增发结果后，昨日长江证券（000783）复牌当天居然强势涨停，两家申购机构以及包销股份主承销商浮盈比例达4．18％，而助推力或源于两家大举买入的机构，蹊跷的是，该两家机构为何放着价格偏低的增发股不要反而要去二级市场上抢筹较贵的筹码？

　　如果说长江证券（000783）公开增发前夕尾盘径直跳水诡异，那么该券商在增发遇冷后复牌当天强势封住涨停，且机构在复牌首日大举抢筹，同样无法用常理解释。

　　强势封住涨停略显蹊跷

　　昨日，在公开增发结果出炉后，长江证券直接开在增发价上方12．68元，尾盘时分该股更是走出一波拉升行情，最终竟然封住涨停，报收于13．20元，盘中最低价则为公开增发价——12．67元。

　　在强势封住涨停同时，长江证券成交额还放出天量。数据显示，该股昨日成交额高达11．60亿元，较3月4日成交额7．72亿元放量50．26％，创下自2月15日以来近一个月的单日成交之最，换手率为4．11％，日价格涨幅偏离值达到9．72％。

　　长江证券成交集中在开盘半小时和尾盘半小时。统计数据显示，长江证券昨日开盘半个小时成交37．19万手，收盘前半小时成交22．15万手，两者相加在短短一小时内，该股成交量就达59．34万手，占全天成交量89．14万手的比例高达66．57％。

　　商报记者还注意到，长江证券不仅成交颇为集中，而且在开盘后的几分钟，时不时有逾千手买单甩出，且在逾千手卖单抛出后，立马即有资金照单全收，态势也颇为诡异。

　　“由于增发前一天尾盘的狂泻，长江证券复牌上涨早已在业内预料之内，但股价居然涨停则是出乎大多数人的意料。”一位不愿具名的券商研究员昨日接受商报记者采访时表示，“按理说拒不参与增发的资金没理由以高价从二级市场上买入。”

　　而一位私募人士则告诉商报记者，长江证券大幅拉升不排除有人导演，目的是为了让网下仅有的两家申购机构缴款。参与长江证券网下申购的机构只有申能集团财务有限公司和中银增长基金，且两家机构申购时缴纳的仅是20％的保证金。

　　按照相关规定，如果上述两家机构未能在昨日17：00时之前补足申购款，则其配售资格将被取消，其所缴纳的定金将不予退还，归保荐机构（主承销商）所有，其所放弃部分的股票将由承销团包销。

　　“如果3月9日收盘时股价大幅低于增发价，则很难保证两家机构能如数缴纳保证金。”上述私募人士告诉商报记者，“而股价大幅飙升后，主承销商面临的压力就小多了。”

　　机构边买边卖扑朔迷离

　　深交所晚间披露的信息揭开了长江证券封涨停的谜底。长江证券成交龙虎榜显示，在该股前五大买入金额的席位中，机构专用占据两席，买入金额分别达6744．09万元和2985．43万元，分别位居首位和第三位，以昨日加权均价13．02元估算，该两家机构单日买入的股份约在518万股和229万股。

　　此外，国泰君安北京知春路营业部、浙商证券深圳侨香路营业部和国泰君安北京金融街营业部昨日也分别大举买入长江证券4539．43万元、2984．50万元和2891．76万元。

　　在长江证券封住涨停之际，机构抛售潮同样疯狂。在长江证券卖出金额前五大的席位中，机构专用也占据三席，卖出资金规模分别高达8652．47万元、4260．09万元和2721．24万元，涉及的股份规模约在664．55万股、327．20万股和209万股。

　　颇具戏剧性的是，昨日卖出金额前五大席位中的两家营业部居然分别来自长江证券自家和主承销商东方证券旗下的营业部。深交所数据显示，东方证券上海肇嘉浜路营业部和长江证券武汉武珞路营业部昨日分别卖出长江证券5664万元和3374．83万元。

　　“看不懂，懵了！”上述券商研究员对商报记者表示，“如果说增发前一天尾盘走势异常的话，那么长江证券复牌后的走势依然可疑，相关机构是否也应展开调查呢？”

　　此前，长江证券董秘办声称要给股东一个交代，但截至今日，该公司尚未就“股价遭遇秒杀”一幕作出解释。只是有消息曝出，3月4日秒杀来自一位个人投资者，并称其持有5000万股，以长江证券当时股价估算，该名个人投资者持股市值高达6亿元，可见其并非简单的散户。

　　承销证券机构皆大欢喜

　　当然，也不排除买入资金是奔着长江证券的价值去的。长江证券原计算增发6亿股，增发完成后长江证券总股本将扩大至27．7亿股，而在规模缩减至2亿股后，长江证券增发后的总股本只有23．7亿股，以该券商去年前三季度实现净利润9．4482亿元计算，长江证券在增发缩减后每股年化收益由0．4533元提高至0．5333元。

　　依据上述数据计算，3月4日收盘价12元对应的市盈率水平为26．47倍，参照该市盈率和每股收益0．5333元，则长江证券合理价值应在14．12元，而昨日长江证券收盘价才仅为13．20元。

　　可见，围绕着长江证券公开增发上演的故事或远未结束。暂且不管有无真相抑或真相如何，此前参与长江证券公开增发的两家机构和主承销商东方证券的心情则已由阴转晴。

　　参与长江证券网下申购仅有两家机构，申能集团财务有限公司和中银增长基金分别获配400万股和1200万股，以昨日收盘价13．20元计算，该两家机构目前浮盈规模已分别高达212万元和636万元。

　　虽然浮盈规模不算大，但较申购结束后分别浮亏268万元和804万元相比，命运已是相当眷顾申能集团财务有限公司和中银增长基金了。

　　而一旦由承销团包销的1．1亿股悉数落入主承销商东方证券之手，则该券商浮盈规模更是相当可观。以昨日长江证券收盘价计算，东方证券包销的1．1亿股浮盈金额高达5850万元，而此前浮亏金额则高达7370万元。

　　未申购的投资者则表现出较大的遗憾。“早知道这种结局不如申购一点了。之前还觉得中银增长基金傻呢，现在该羡慕人家了。”一位个人投资者昨日略感遗憾地对商报记者表示，“股市真就是一部悲喜剧啊。”

　　值得一提的是，上述浮盈还仅是纸上富贵。长江证券尚未披露增发股的具体上市日，但按照惯例，该批股份上市仍在一周后，届时长江证券的股价能否站上增发价则是决定申购者是否稳赚的时候。