许之彦

　　从2009年开始，国内的指数基金开始快速发展，进入2010年，全年市场发生了下跌，但指数基金依然是惨淡市场中的亮色之一。为什么有那么多人会购买指数基金？究竟是什么在支撑指数基金大行其道？让我们一起来探寻背后的秘密。

　　第一个理由是指数基金的简单和透明，指数基金通过购买多只股票构建成自己的投资组合，这个组合是根据公开、透明的指数来界定的，基金公司也不可能改变。

　　第二个理由很有说服力，指数基金费率“便宜”，和主动基金相比一年下来可以减少管理费、交易费等，合计有1-2个百分点。别小看这1－2个百分点，作为一个长期投资者，多年累计下来，是一个相当可观的数字，会对累计投资收益产生巨大的影响。

　　第三个理由来自对其他市场历史数据的经验观察，经过海外成熟市场30多年发展的检验，大家发现，指数基金长期的优势特别突出，能够在长期中持续战胜指数基金的优秀投资家是凤毛麟角，比例很低。这个理由应该是普通大众选择指数基金的最根本原因，毕竟，一切投资都是为了赢利，收益水平才能决定投资工具的生命力。

　　指数基金是大众化的投资好选择，但它毕竟只代表一种投资理念，它信奉“市场是不可战胜的”。除此之外，投资者一般还会选择适合自己风格或熟悉的主动型基金，和指数基金搭配进行组合投资，也可以采用各种各样的组合策略。但无论何种组合策略，指数基金的透明性、低费率、长期收益等特征都决定了指数基金作为投资必需品的突出优势。

　　自2002年华安基金推出国内第一只开放式指数基金以来，国内指数基金的发展非常迅速，截至2010年12月31日，国内指数基金规模已超过3200亿元，而2005年才仅有195亿元。 （作者系华安基金被动投资部总经理）