晨报记者 林劲榆

　　在宏观调控政策连续出台的背景下，地产股持续下跌，很难找到利好地产板块的因素，但是，当地产股交出了一份份靓丽的年报后，超跌反弹似乎已现苗头。截至昨天，有19家房地产公司公布了年报，2010年房地产上市公司收入和利润均大幅增长，面对业绩和股价表现严重背离的现状，地产企业开始了大规模送转，期望以此激起市场热情。

　　已出炉年报普遍亮丽

　　尽管2010年，房地产市场宏观调控不断，但在房价继续上升的背景下，地产企业仍实现业绩大幅增长。从19家房地产公司的业绩情况来看，2010年累计实现归属母公司股东的净利润接近200亿元，较2009年同比增长约50%，其中有14家公司同比实现正增长，华丽家族、中航地产的净利润更是实现成倍增长。

　　在招金万保四大房企中，保利地产率先发布2010年度财报，调控年其业绩依旧创新高，成为今年大型房企业绩的一个缩影。保利地产去年实现营收 357.1亿元，较上年增长55.35%；净利润为49.2亿元，较上年同期增四成。据了解，在行业势头较好的2009年，保利地产实现营业收入229.9亿元，净利润35.2亿元。

　　在保利地产之后，万科于3月8日公布年报，公司多项财务指标都好于2009年，2010年实现营业收入507.1亿元，同比增长3.8%，实现净利润72.8亿元，同比增长36.7%。

　　虽然未正式发布年报，但是恒大、金地的阶段性财务数据均显示，去年其销售业绩亦不俗。恒大地产已经预告，去年综合纯利较2009年显著增长。

　　分配盛宴吸引资金

　　在赚钱效应的推动下，地产企业开始了大规模分红和送转。Wind统计显示，19家房地产公司中，有11家公司推出了分配方案，其中，华侨城A和中弘地产送转比例最高，分别为10送5转3、10转8，其次是莱茵置业的10送7。保利地产不但推出每10股转3股，还将每10股派发现金红利2.13元（含税），万科则推出每10股派1元的方案。

　　高送转方案出台后，地产股出现了较好表现。华侨城A抛出分配方案后，周涨幅高达15.91%，刷新该股近19个月以来的周涨幅纪录；莱茵置业发布分配方案当天几乎以涨停收盘，该股今年累计涨幅已超过30%，华丽家族发布分红方案后，股价上涨了27.84%。

　　目前，房地产股的再融资已经被叫停，按理说房地产公司似乎应保守地释放业绩，更多地留存利润，但上市房企为何反而大量分红？有分析人士表示，一方面，从今年前两个月房地产公司的拿地和销售情况看，经营并不是很悲观，大部分房地产公司去年已实现的业绩比较好，大比例分红送股是可以理解的；另一方面，地产股估值偏低持续了很长时间，高送转是公司给予市场的刺激，希望估值太低的情况有所改变。

　　地产股估值仍较低

　　尽管如此，但总体来说，目前地产股的估值水平依然处于低位，随着万科、招商地产、金地等一线地产公司的年报陆续公布，地产股价值洼地的特征将进一步凸显。从估值角度来看，目前主流地产股的PE仍在10倍左右，处于历史底部，而众多的研究报告也表明，一线地产公司在未来3年仍将保持较高的业绩增长速度。

　　地产股的低估值优势早已成为市场的共识，只是在房地产调控政策没有完全落地之前，投资者始终缺乏勇气进入地产股。而随着新“国八条”以及地方限制性政策的先后出台，房地产调控初见成效。

　　国盛证券在投资报告中指出，从市场角度看，由于业绩良好，而股价长时间低迷，当前房地产板块具有非常安全的投资价值。随着大盘企稳反弹，近期房地产有望出现一波估值修复性反弹。建议关注具有土地优势、低成本融资优势、政策倾向优势的上市公司，重点关注有土地资源注入预期的城投类地产公司。