昨天，香港联交所关于国美董事局人事重要变动的公告，证实了黄光裕家族与陈晓之争终于划上了句号。这份公告称，陈晓将于2011年3月10日起辞任国美董事会主席、执行董事、执行委员会成员兼主席以及授权代表，理由是“抽出更多时间陪伴家人”。同时，孙一丁也以相同理由辞去国美执行董事的职务，但继续留任公司副总裁。

　　陈晓走了，但国美变局依然疑云密布，因为，这场纷争的主角黄光裕家族、陈晓、贝恩资本三方均保持缄默，而在公众场合，王俊洲、孙一丁、何阳青等国美高层也集体“封口”，所以一手的信息很少，留下了难以确定的“猜想”。不过，透过“蛛丝马迹”还是能够看出一些端倪。

　　疑点一：陈晓何时决定离开？

　　从去年8月身陷囹圄的国美第一大股东黄光裕与时任国美董事局主席的陈晓“撕破面皮”后，陈晓最终将离开国美的说法就一直没有断过。有消息人士透露，退出是在去年年底陈晓与黄光裕家族达成和解时就做出的承诺，只是要选择“体面”退出的时机，而黄光裕家族也做出了相应承诺。

　　为了证实这种说法，人们把春节前后陈晓的活动拿来作证：春节后陈晓就基本没有到过位于鹏润大厦的国美总部办公室上班；去年末国美内部年会，身为董事局主席的陈晓并没有出席，没有行政职务的黄光裕之妻杜鹃则在会上做了发言。

　　而3月4日香港证监会披露，因杜鹃获得了其控股的Shinning Crown及ShineGroup两家公司的担保，香港高等法院解除了其因回购案而需冻结资产的强制令。2009年8月，香港特区高等法院发出临时强制令，冻结了黄光裕、杜鹃及两人控制的公司相关资产约16.55亿港元。

　　疑点二：陈晓因何原因退出？

　　陈晓为何退出？“抽出更多时间陪伴家人”岂能成为职业经理人抽身的理由？当初黄光裕对陈晓的指责不外乎三大理由：其一，陈晓收缩经营的战略失误，导致国美在与苏宁的争夺中痛失领头地位；其二，陈晓对国美高层实施“股权激励”是“慷”大股东之“慨”；其三，引进贝恩资本后进一步增资扩股，意在“稀释”第一大股东股权。

　　而“挺陈派”则说，在黄光裕入狱的危局中是陈晓力挽狂澜，其战略思路和种种举措从根本上都是为了让国美摆脱困境。但在黄光裕家族几乎可以和国美划等号的股东结构中，任何有损家族利益的事情，哪怕在表面上有理，也是“无理的”。因此，陈晓退出的理由最终只有一条：做法不符合家族利益。

　　疑点三：“后陈晓”国美走向何方？

　　陈晓走了，张大中走到前台，作为大中电器创造人，张大中一直行事低调，所以他在全国媒体视线中并没有特别“印记”。不过，据一位熟悉国美的人士说，其实从“黄陈之争”结局中已经可以判断，未来继任者不过是“影子内阁”，真正操控大权的是杜鹃。

　　“后陈晓时代”的国美，收缩战略会不会发生变化？3月8日，国美副总李俊涛在出席2011年厨卫家电战略研讨会时强调，2011年公司内部确定的开店目标是新增400家，门店数量达到1800家。而去年的5年规划提出，到2014年，国美的门店数量将拓展到2000家。从“减速”到重新“提速”，面对天时、地利、人和都已时过境迁的局面，国美未来走向将存在许多不确定因素。

　　疑点四：会不会推倒“多米诺骨牌”？

　　国美经营班子会不会推倒“多米诺骨牌”？近年来，国美形成了比较清晰的班底轮廓。去年“陈黄”内战时，副总裁孙一丁、牟贵先、何阳青、李俊涛，以及财务总监方巍等5位高管都表示了相同态度：“陈总离开，我们将看不到国美的未来，只能选择离开。”

　　而去年8月，黄光裕提出的5项动议中就包括免去孙一丁执行董事但保留行政副总裁职务一项。昨天，黄光裕的动议得到确认。那么，国美其他高层会不会也将走人？香港联交所的信息也显露出部分国美高层准备“抽身”的迹象：今年1月12日和13日，孙一丁分别以3.05港元和3.1港元的价格出售股票，其持有的1300万股目前只剩下975万股；而与他同时出售股票的还有国美执行董事、副总裁魏秋立，其持股比例也从最高时的0.12%下降到0.09%。

　　在人事变化中，贝恩资本的态度值得玩味。事实上，自去年7月爆发国美控制权之争后，贝恩资本的态度一直在发生着微妙变化。最初国美发布三季报时称，支持以陈晓为首的国美管理层，并表示要债转股，用投票权支持；然而随着争夺的白热化，贝恩资本董事、总经理竺稼表示未与陈晓利益捆绑，作为公司的股东与大股东黄光裕利益一致。此后随着杜鹃“回家”，其与黄光裕方面的沟通更为频繁。近日，竺稼更急于撇清跟陈晓的关系，表示“陈晓是否离开是他个人的决定”。从昨天的公告可以看出，未来国美第一、第二大股东在高层人事取向上，不会有大争议。

　　本报记者陈惟