陈晓VS张大中

　CFP、IC供图

　　去年“9.28”国美股东大会上，陈晓以近4个百分点的优势险胜黄光裕，留任国美董事局主席；半年后，陈晓离职箭在弦上。

　　这位在黄光裕被拘时授命于危难、将国美带出危局的上海男人，最终因为失去信任而离开- -这让黄光裕松了口气；或许对于陈晓本人，也是挣脱了枷锁，获得了自在。

　　陈晓的离去实在意料之中；但出乎意料的是，消息人士透露，大中电器创始人张大中将接替陈晓，成为国美电器董事局主席。

　　更值得注意的是，张大中虽然当选公司董事会主席，但与陈晓不同，他并不担任执行董事而是非执行董事，这意味着张大中的出任更似一个“虚职”，国美实际管理权目前仍掌握在现国美总裁王俊洲手中- -而消息人士透露，王俊洲此前在大中电器任职，与张大中有隙。可以预见，未来国美管理层将面临重大变局。

　　陈晓离去，国美将经历阵痛还是长痛？国美电器昨日跌1.77%，“反映出市场对国美股东减持以及管理层变动的忧虑”。

　　张大中：意外的“出山”

　　消息人士透露，国美即将任命张大中为公司董事主席及非执行董事，而现任董事会主席陈晓将以私人理由辞去公司董事局主席及执行董事职务。

　　国美还将任命安永会计事务所的合伙人李港卫出任公司独立非执行董事———李港卫在安永主管零售及消费品行业。

　　作为大中电器创始人，张大中的接任多少出乎外界的预料。

　　2006年4月，由于家电卖场竞争激烈，国美、苏宁扩张态势咄咄逼人，张大中有意退出江湖，国美、永乐都想接手，张大中最终选择了出价低的上海永乐。然而，让张大中意想不到的是，3个月后，永乐并入国美。后来大中、永乐还因为1.5亿元保证金，一度闹上仲裁法庭。2007年12月14日，张大中将大中电器全部股份以36.5亿元买给了国美电器。张大中和陈晓由此结怨。

　　去年，坊间还传言，张大中不收利息借给黄光裕数亿元现金，帮助黄光裕备战陈晓可能打出的增发牌。

　　“选择张大中，是黄家和贝恩妥协的结果。”业内人士分析指，为黄光裕家族利益代言的邹晓春是律师出身，没有零售方面经验，担任董事局主席这样的角色，恐难服众；而王俊洲本应是董事局主席的有力候选，但黄光裕没有选择他，也暗示黄光裕对目前的管理团队失去了信任。“而张大中在家电零售业多年，经验丰富，是双方都可以接受的人选。”

　　该人士同时称，大中电器被国美收购后，并没有被打包进上市公司里，而作为大中电器创始人的张大中可帮助稳定非上市门店和上市门店之间关系，“张大中可能会承诺将非上市门店纳入上市公司中，让贝恩资本获得收益”。

　　管理团队：难料的争斗

　　值得注意的是，张大中虽然当选公司董事会主席，但只担任非执行董事，张大中的出任更似一个“虚职”，国美实际管理权目前仍掌握在现国美总裁王俊洲手中。

　　消息人士透露，王俊洲此前在大中电器任职，与张大中有隙。“如果王俊洲能担任董事局主席，可能管理层还会比较稳定；但随着张大中的出山，国美管理团队将出现重大调整。”

　　随着陈晓的离开，孙一丁成为第一个受牵连的高管。据称，孙一丁将以私人及家庭理由辞任公司执行董事，“虽然留任公司行政副总裁，但离职是迟早的事情”。

　　孙一丁从2009年6月起担任国美电器执行董事，主要负责国美电器的业务营运、门店选址和重装、商品物流及售后等。

　　据传，国美电器副总裁牟贵先也可能离职，牟还担任国美控股的酷巴网CEO；国美执行董事、副总裁魏秋立也可能因身体原因离职。

　　高管的去意已有铺垫。根据香港联交所披露，今年1月12日和13日，孙一丁分别以3.05港元和3.1港元的价格出售股票，其持有的1300万股目前只剩下975万股，而与他同时出售股票的还有国美电器执行董事魏秋立，其持股比例也从最高时的0.12%下降到0.09%。

　　消息人士指出，随着这些高管的离开，一些地市公司的老总也可能离职———特别是如果张大中带领团队入主国美的话。

　　目前尚不清楚张大中是单枪匹马到国美，抑或是带领团队进入国美。

　　陈晓新去向：家居用品公司？

　　去年“9.28”国美股东大会上，撤消陈晓董事局主席的动议以51.89%票数反对，被国美股东们否决，但陈晓“分阶段离开”传闻不断。

　　黄光裕发言人当时表示，虽然股东大会做出了让陈晓留任的选择，但其去留仍是大股东所关注的。“我们不会长期同意一个我们不信任的人掌管国美，尤其是我们自己的资产(非上市门店)。”

　　去年11月，国美电器与大股东黄光裕持有的ShinningCrow n达成谅解备忘录，建议董事会委任邹晓春和黄燕虹分别担任国美电器执行董事和非执行董事。消息人士指，陈晓的离开是去年11月双方达成谅解备忘录时就做出的承诺，而为了达到这一目的，黄光裕家族也做出了“相应的承诺”，给予了相当补偿。

　　有国美的机构投资者透露，一个月前，国美内部人士已向部分投资机构咨询，如果陈晓离开，将对国美股价有何影响，此举被机构投资者解读为“暗示陈晓即将离任”。

　　坊间传言称，陈晓正在上海闸北职业介绍所招兵买马，已成立一家家居用品连锁公司，主要业务包含家居用品、饰品的零售和贸易，目标成为中国家居用品、饰品的领头羊，早已在为离开国美布局。

　　受陈晓离职消息影响，国美电器股价连续两日下跌，昨日跌1.77%，报收于2.77港元。法巴银行指，国美股价下跌后，公司现估值相当2011年预测市盈率14.5倍，“反映出市场对国美股东减持以及管理层变动的忧虑”。

　　陈晓退出之际，黄光裕方面则积极参与国美运营。黄光裕方面发言人称，杜鹃作为大股东代表，会对公司发展方针发表意见，并每月与贝恩接触，力求在国美的发展大计上达成共识。这一说法也得到了国美二股东贝恩资本内部人士的证实。

　　在2010年国美集团内部的年会上，杜鹃也出席旁听；杜鹃还数次出现在国美全国视频会议的总部现场。

　　由于在上周，杜鹃获国美大股东ShinningCrow n担保，获香港高院解冻其资产。有分析认为，杜鹃目前可自由支配她持有的国美股权及在港资产，可能为其进一步辅政国美做铺垫。

　　链接

　　陈晓：过去两年，我不后悔

　　在中国，很多民营企业上市以后，企业的创始股东和原始职工之间财富出现了一个巨大鸿沟。创始股东投入的原始货币资本通过上市得到价值增值放大，但是以职业经理人为代表的人力资本则很少出现价值增长。从这一点来说，中国大多数职业经理人是非常冤屈的，创业股东对职业经理人一直采取一种“居高临下”的态度。

　　对于过去两年里公司和我自己所经历的风风雨雨，我不后悔，从中积累了很多的经验，这些积累对于我来说是无形的财富，能为国美未来的公司治理结构和战略发展提供启示与经验，也给其他中国民营企业的治理提供了一个案例参考。

　　———摘自2010年12月陈晓与清华EM BA交流会上的讲话

　　南都记者 汪小星 实习生 肖渝峰