本报讯 （本报记者陈诚 ）近期大盘一直处于震荡走势，未来将何去何从？近日，东北证券发布研究报告称，从居民资产配置结构变化，与股票市场中长期趋势之间的关系来看，A股市场中长期趋势将有可能会形成一段超级大牛市，上证指数过万点不是梦想。

　　东北证券的研究报告称，从美、日、韩国经验来看，经济增速相比高速增长期的回落并不会造成股票市场陷入长期熊市，相反却有可能会形成一段超级大牛市。究其原因，是由于居民资产配置结构发生了趋势性的拐点变化所造成，即“居民资产中房地产、耐用消费品等实物资产比重由上升转为下降，金融资产却由下降转为上升”。另外，金融资产比重发生趋势性拐点变化的时间，与实物资产、金融资产占总资产比重发生趋势性拐点变化的时间大致相近。

　　东北证券认为，从2006-2008年间开始，我国居民资产配置结构总体已经开始发生趋势性的拐点变化，房地产等实物资产的消费支出在整个居民资产配置组合中的比重将不再呈上升趋势，居民资产配置重点将逐渐由实物资产向金融资产转移。

　　..　基于上述原因，结合经济背景及美、日、韩经验，东北证券判断，未来10-15年时间将可能是A股市场投资的黄金时期，上证综指1万点也只是其中一个波段，该轮牛市的高点将可能是未来几十年再难企及的顶部，错过了该段时期，将可能再无如此长期系统性的大幅上升机会。

　　不过，依美日韩经验，由于我国经济处于转型期，目前市场这种总体震荡盘整、重心不断上移的格局仍将维持较长时间，直到经济出现新的增长动力、进入相对稳定增长阶段为止，预计该阶段至少要持续到2014-2018年。东北证券还指出该段过渡期间由于经济前景不确定，市场可能波动较大，或会出现大起大落。不过，市场也并不是没有趋势性的机会，而是指相对未来可能出现的超级大牛市相比，这些牛市只是其中的小波段。