万国测评 谢祖平

　　天茂集团日前公告，拟非公开发行不超过2.4亿股，募资10.3亿元用于30万吨/年C4烯烃裂解工程、50吨/年泼尼松龙和20吨/年甲基泼尼松龙工程以及年产500吨萘普生工程。

　　点评：天茂集团目前业务主要涉及化工和医药领域，拥有年产50万吨二甲醚、2万吨聚丙烯等化工生产装置，且是国际上有重要影响的解热镇痛药基地。

　　此次公司定向增发募资项目中，30万吨/年C4烯烃裂解工程以来源丰富、价格低廉的碳四烯烃为原料，生产附加值较高的重要有机化工原料，满足公司聚丙烯生产装置的需求，建成投产后预计年平均新增利润总额9195万元；50吨/年泼尼松龙和20吨/年甲基泼尼松龙工程与公司控股子公司湖北百科皂素有限公司现有的的皂素产品进行配套，全力打造黄姜-皂素-甾体药物循环经济产业链，建成投产后预计年平均新增利润总额10688万元；年产500吨萘普生工程建成投产后预计年平均新增利润总额1790万元。

　　可以发现，天茂集团募资项目投向围绕现有的化工和医药两大业务展开，有望完善公司产业链，进一步提高产品竞争力；募资项目建成后年新增利润总额将达到21673万元，远高于现有业务的盈利水平，不过，由于主要项目建设期近两年，若方案实施短期内对每股收益有摊薄的影响。

　　昨天，公司股价承接了周一的回落整理走势，多空争夺较为激烈，然而其绝对股价不高，股性表现有望相对活跃，后市逢低可以适当关注。