谷东

　　福耀玻璃（600660.SH）自己也没能预料到2010年公司营业收入的增速会如此之高。

　　刚刚公布的年报显示，在2010年，福耀玻璃实现营业收入850803.78万元，比上年同期增长了39.92%；实现净利润178775.79万元，比上年同期增长了60.05%。

　　其中，营业收入远超了福耀玻璃董事会在2009年年报中制定的经营目标。根据当时的计划，“2010年将争取实现营业收入694107.45万元，成本费用率控制在74.87%以内。”

　　不过，2010年成本费用率却没有达到预先控制的目标，为76.77%，比上年同期上升了0.52个百分点，比计划上升了1.90个百分点。

　　2010年汽车工业持续高增长是促使福耀玻璃主营业务收入大幅上涨的最主要原因。主营业务收入按产品类别分，其中汽车玻璃实现收入同比增长46.12%，浮法玻璃实现收入同比增长12.43%。

　　由于业绩大幅增长，福耀玻璃也提出了每股派送现金红利0.57元(含税)的现金分红预案。

　　实际上，从年报中可以看出，在2010年各个季度中，福耀玻璃四季度实现的净利润最大。在四季度纯碱等原材料价格大幅上涨，同时人民币继续保持升值趋势，公司经营压力有所增大，但仍然实现了单季度EPS 0.23元以上的业绩，招商证券认为主要在于公司产品结构的优化以及出色的成本控制能力。

　　但经历了两年的高速增长之后，福耀玻璃也提示了2011年汽车工业增幅放缓所带来的经营风险。“据中国汽车工业协会数据，2011年1月汽车产量179.79万辆，环比下降3.58%，同比增长11.33%，与2010年1月的产量同比增长1.4倍、2010年全年产量同比增长32.44%相比较，增速已大幅度放缓，因此2011年存在国内汽车增速大幅放缓的市场风险。”

　　而据招商证券预计，2011年国内汽车行业销量增长15%，公司市场份额将保持稳定，产品结构有望进一步优化，同时出口业务仍将保持30%左右增长，预计2011年公司收入增长21%。