作者:■新华社记者 沈而默 杨溢仁

　　中国石化2月28日公告，石化可转债吸引投资者超过2.8万亿元申购资金，网上网下中签率均在0.59％。而资金利率在转债申购之后，大幅下滑，货币市场再次出现“脉冲”行情。

　　机构投资者是石化转债申购的主力军，公告显示，网下发行有效申购数量为2.81503万亿元，最终网下向机构投资者配售的石化转债总计占发行总量的72.4004％，配售比例0.59％。

　　发行人除控股股东以外的原A股股东通过网上优先配售石化转债62.4亿元，约占本次发行总量的27.15％；网上向一般社会公众投资者发行的石化转债约1.03亿元，网上中签率为0.59％。

　　机构对石化转债的热情甚至超过了2010年8月发行的工行转债。工行转债当时网下配售比例为0.823％，吸引资金2.56万亿元。

　　如此巨额资金申购石化转债，也超出了市场的预期。包括国泰君安、招商证券在内的多家机构之前预计，石化转债吸引机构资金会达到2万亿－2.5万亿元。

　　交通银行上海分行债券分析师许一览认为，石化转债这一类品种都是机构资产配置中不可或缺的部分，是引发机构认购热情高涨的主因。此外，资金面相对宽裕也是一个重要原因。

　　此前，多数市场参与者判断，在上周四上缴存款准备金前后，资金面将再次趋紧。然而，出乎意料的是，资金利率于上周四开始大幅回落。石化转债的申购和准备金的上缴并未带来银行间回购利率水平的上升。

　　以银行间质押式7天回购利率为例，再次出现了“脉冲”行情。继去年12月中下旬出现一波“元旦”行情后，银行间货币市场再次出现“春节”行情和“转债”行情。

　　7天回购利率自2月17日开始爬升，2月21日开始的三个交易日盘中都维持在7％的高位，然而2月24日准备金上缴日，资金面却开始“松绑”。2月28日盘中7天回购利率已经回落至3％附近的相对低位。

　　国泰君安固定收益分析师陈岚认为，前期资金价格高企很大程度是对未来收紧流动性的担忧所致，而目前市场流动性仍较为充裕。

　　对于今年资金市场的走势，业内人士认为，由于通胀压力犹存，紧缩货币政策仍将持续，资金面可能在各种因素的扰动下出现脉冲行情，而货币市场利率中枢将继续上移。

　　华安现金富利货币基金经理黄勤表示，今年货币市场可能还会出现类似节前的脉冲式资金紧张状态。而经验证实，每次脉冲过后，货币市场基金的年化收益都将上移。因此，更频繁的脉冲行情意味着货币型基金整体收益预期要比2010年更乐观。

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　　铁矿石概念炙手可热

　　包钢股份最新发布的停牌进展公告显示，公司正在筹划以定向增发的方式，收购控股股东包钢集团旗下的巴润矿业。此事一旦成行，由巴润矿业运营的白云鄂博铁矿将进入上市公司。

　　白云鄂博是国内著名的三大铁矿产区之一（另两家为鞍山和攀枝花），立足于这片沃土上的巴润矿业，铁精粉年产量达到300万吨。如此丰厚的资源，在国内并不多见。此举也反映了控股股东对上市公司的大力支持：在停牌前的两个交易日，包钢股份大涨近20％，显示资本市场对资源注入的热烈期待。

　　包钢股份的举动不是孤例。

　　去年12月中旬，攀钢集团旗下的ST钒钛宣布，与鞍钢启动资产大置换：上市公司置出原有的钢铁冶炼类资产，并向鞍钢购买后者拥有的铁矿资产。消息宣布后，ST钒钛连续5个涨停，成为弱市中的一道风景线。

　　除了资产注入，借壳也是铁矿石企业上市的一个重要方式。今年1月底，淄博宏达矿业以3亿元的代价，通过公开拍卖获得华阳科技3100万股股权，成为其控股股东。市场预期，在大股东易人后，华阳科技将由一家农药上市公司向铁矿业转型。

　　在业内人士看来，上市公司竞相向铁矿石折腰，直接原因是近两年矿价的大涨。从2009年至今，国际铁矿石的涨幅接近200％，矿山企业由此赚得盆满钵满，具备铁矿资源概念的上市公司也成为投资者关注的热点。

　　作为之前沪深两市唯一一家铁矿石类上市公司，山东钢铁集团旗下的金岭矿业尽享矿价上涨的红利。2010年，公司预计实现净利4.9亿元。按其130万吨铁精粉的年产量算，吨矿利润接近400元。而与之相比，中钢协会员企业在扣除投资收益后，吨钢利润还不足150元。

　　“疯狂的石头还能疯多久？”目前，钢铁业上下游的利润差距已拉到了极致的地步，市场回归理性是早晚的事情。“随着全球废钢蓄积量的逐步增加，其对铁矿石的替代作用将日益凸显。此外，三大矿山的大幅扩产，也将使铁矿石的供需趋于平衡。预计这一变化会在2013年前到来，很多机构均认为未来矿价将逐步回落。”“我的钢铁”研究中心主任汪建华说。同时随着铁矿上市公司的逐步增多，这一概念的稀缺性将不复存在。如金岭矿业今年以来的涨幅不到5％，已现疲软之势。