□晨报记者 郭文珺

　　在行情翻红的背景下，券商板块近期也再度活跃，考虑到转融通加快推出等利好消息的传出，券商板块从2月7日至2月18日，板块涨幅已接近10%。作为低估值板块，不少机构都认为伴随着资产管理业务的规模化，融资融券的常规化，在未来一段时间，券商板块有望再度成为市场主角，龙头个股值得关注。

　　券商利好接二连三

　　对于券商板块而言，最近利好是接二连三：新三板、国际板和转融通业务等提上议事日程；监管层希望加快转融通推出等。据了解，未来转融通业务可能采取成立证券金融公司的模式，进度上基本按照原先融资融券的试点进度。随着条件和环境的成熟，融资融券的试点也将进一步深入。这次转融通的推出就是重要一步。从长远来看，融资融券将会给券商业绩提供30%的增量贡献，而且改善了盈利模式和收入结构。

　　在传统业务方面，2010年下半年以来，证券业协会出台了佣金新政，佣金新政的实施，未来券商的经纪业务佣金率将改变以往大幅下滑的态势，券商的经纪业务基本面有望得到改善。此外，随着新三板带来的投行项目、以及备案制的实施，券商的投行业务和资管业务也将在今年步入快速增长期。

　　券商股或迎估值修复过程

　　现在券商行业动态市盈率水平也已降至20倍左右，为历史较低水平，在利空因素影响消退后，券商股有望迎来一个估值修复的过程，中信证券认为上述两大利好消息将给予券商板块上涨动力，鉴于证券业估值同时处于历史较低水平，具有一定的估值优势，下跌空间有限，板块前景看好。

　　目前，上市券商的市场份额持续增长。考察从2007年至2010年年度数据和在2010年下半年至今的月度数据，上市券商市场份额一直维持着小幅持续的增长。2011年1月份15家上市券商 （含证券子公司）的市场份额为35.4%，较去年12月环比增长1.1%，较2010年全年增长1.87%，金元证券预计这一特征还将继续保持。

　　大小券商均有亮点

　　在券商板块整体看好的背景下，天相投资认为，可以关注经纪业务市场份额增长较快、估值相对较低的中小券商，也可以关注受益新业务规模扩大、程度较高的券商。在个股方面，主要分布在云南省内的太平洋证券目前拥有29家营业部，在上市券商数量较少，随着创业板发行量的增加，国际板的推出，公司规划增强实力来分享这块市场蛋糕，融资融券、股指期货和直投业务等创新业务将成为其未来业绩的重要贡献点。

　　作为具备了较完整的证券金融控股集团轮廓，业务范围涵盖了基金、期货和直投的海通证券，公司的各项主要业务指标均排在行业前三位，处于第一集团的地位。广发证券认为，该公司最大亮点来自于股指期货和融资融券等创新业务，预计2011年股指期货业务的业绩贡献能达到6%。未来随着期货子公司后续的边际费用将逐渐降低，对业绩的贡献潜力将逐渐获得释放。融资融券业务方面，由于拥有较优质的客户资源，融资融券业务开展要明显好于其他券商，交易额市占率排名第一，转融通与券种扩容等配套措施的推出，有望对公司业绩提升达到9%，给予“买入”评级。