统计局调整CPI权重通胀预期大回落

http://www.sina.com.cn 2011年02月19日 07:28 中国经营报

　　作者: 刘晓午

　　编者按/ 1 月份的宏观经济数据公布，其中物价指数显著低于预期。2011 年1 月起的CPI，其统计标准也出现了一定的调整。其中相对重要的是构成权重的调整，主要是居住类提高了4.22个百分点，食品类降低了2.21 个百分点，其他项目权重也有相应的小幅调降。由于1月物价公布的数据较低，在一定程度上与预期及实际物价感受存在较大的差距，也引起了各界广泛的争议，但即使如此，面对国内粮食供应的短缺、国际大宗商品价格的迅猛上涨以及强烈的货币需求，管理层对通胀形势的担忧其实难以减轻。

　　忽如一夜春风来。

　　五年一次的CPI调查方案调整使得市场对于通胀预期来了一个180度的大转弯。

　　一位接近国家统计局的知情人士向《中国经营报》记者表示，虽然此次调整是五年一次例行的调整，但是此举的象征意义大于实际意义，一个重要目的在于削弱当前居高不下的通胀预期。

　　例行的调整

　　2月15日上午，国家统计局发布了令人关注的1月CPI数据，同时表示对CPI调查方案进行了一次例行调整，涉及到对比基期、权数构成、调查网点和代表规格品。

　　一是从2011年1月起，中国CPI开始计算以2010年为对比基期的价格指数序列。这是自2001年计算CPI定基价格指数以来，第二次进行基期例行更换，首轮基期为2000年，第二轮基期为2005年。

　　来自国家统计局城市司的解释是，“调整基期是为了更容易比较。因为对比基期越久，价格规格品变化就越大，可比性就会下降。选择逢0逢5年度作为计算CPI的对比基期，目的是为了与我国国民经济和社会发展五年规划保持相同周期，便于数据分析与使用。”

　　二是对CPI权数构成进行了相应调整。其中居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点，烟酒降低0.51个百分点，衣着降低0.49个百分点，家庭设备用品及服务降低0.36个百分点，医疗保健和个人用品降低0.36个百分点，交通和通信降低0.05个百分点，娱乐教育文化用品及服务降低 0.25个百分点。

　　“随着居民收入水平的提高和消费结构的变化，老百姓现在的消费与五年前发生了较大的变化，如液晶电视的普及推广，所以对构成CPI的八大类产品权重有所调整是正常的。”国家统计局中国经济景气中心副主任潘建成对本报记者说。

　　潘建成表示：“这次调整最大的特点就是提高居住类产品比重4.22个百分点，食品降低2.21个百分点。这与过去五年恩格尔系数不断降低有关系，过去五年民众的食品消费在下降，而住房消费在不断增加。”

　　根据国家信息中心经济预测部副主任祝保良的测算，2005年城镇居民消费支出的“恩格尔系数”为36.7%，2010年降到了31%，这说明食品支出在家庭收入中所占的比重不断减少。

　　与此同时，国家统计局在分类指数中各分项的权重也做出了调整，如在食品类价格中，粮食、肉类和鲜菜等权重也进行了调整，同样在食品类价格中的粮食中，面粉和大米的权重也进行了调整。不过，各分项的具体权重并未对外公布。

　　而根据调查市县2010年最新商业业态、农贸市场以及服务消费单位状况，国家统计局新增加了1.3万个调查网点，采集全国CPI价格的调查网点达到6.3万个。

　　“目前外界对CPI权重调整有些不解，认为在有意降低CPI，这样理解是不对的，实际上这是一次例行的调整。随着CPI调查方式的调整，CPI将会更加全面地反映当前的消费生活。”潘建成说。

　　争议调整方案

　　经过CPI调查方案调整后，1月CPI仅为4.9%，这大幅低于市场预期，早前，机构普遍预测CPI将破5。

　　国家统计局数据显示，1月份居民消费价格受节日和低温冰冻天气影响，环比价格涨幅为1.0%，是继2010年2月（春节）上涨1.2%、11月上涨1.1%近一年来环比价格涨幅第三高的月份。

　　1月CPI同比价格涨幅为4.9%，略高于去年12月水平，八大类商品和服务项目六涨二降，其中，食品价格上涨10.3%，居住价格上涨6.8%。食品中，粮食价格上涨15.1%，鲜蛋价格上涨20.2%，水产品价格上涨11.1%，鲜菜价格上涨2.0%，鲜果价格上涨34.8%。

　　这一低于预期的数据引发人们的疑问。中国社科院经济研究所研究员袁钢明表示：“这个数据低于我自已的生活感受和分析，我感觉在1月下旬将进入农历新年时，鲜菜价格上涨非常猛烈，但是最后的统计数据比较温和，这可能与CPI调整方案有关。”

　　安信证券的首席经济学家高善文则指出，从一直密切跟踪的种产品价格来看，1月实际价格涨幅可能比统计局报告的显著高出。但这一误差来源可能并不是完全来自权重调整方面的问题，对统计样本时段选取可能是更为重要的原因。

　　“我们推测因为统计数据报送制度问题，1月份下旬的价格数据没有反映在公布的CPI结果中，而1月份下旬至春节之前，物价涨幅很大。 ”

　　高善文质疑，随着经济发展、居民收入提高及消费升级，一般性的调低食品权重是符合规律的，但经济研究者一直以来意见较多地集中于非食品价格的统计，认为部分重要价格类权重设定不合理，统计数据采集方法可能存在问题。

　　高善文举例，例如统计局统计的CPI服装类价格多年来持续负增长，与居民实际生活经验严重背离，而且服装的原材料、劳动费用和品牌价格都在提升，统计局报告的服装价格反而是在长期下降的，引发了人们的普遍怀疑。

　　高善文分析，一种猜测是这可能与统计局的样本选取有关，一些服装可能已经不能反映消费主流，因此其价格逐步降低，最终会基本退出市场，此时如果没有及时调整统计样本就会导致服装类价格占CPI比重偏低的问题。

　　不过，光大证券首席宏观分析师潘向东说，1月份CPI低于预期，并不是由于权重结构的调整，而在于对比基期、调查网点等作了调整。

　　潘向东表示，统计局依据各选中调查市县根据当地居民的消费水平、消费习惯，对部分代表规格品及时进行了更新，统计样本的变化必然会导致价格总数据的变化。

　　而潘建成则认为：“目前部分人士认为调整方案拉低了CPI，这是不对的。从权重调整来看，居住类权重大幅提升，远远大于食品类权重下降的比率。而近期各地房租价格涨幅较大，从理论来说，新涨价因素较明显。两个因素相抵，对于CPI影响并不大。”

　　潘建成表示，国家统计局也做了对比计算，显示新旧权重调整并没有影响CPI。利用2010年的旧权数构成和2011年按新权数计算出来的八大类别价格指数对1月份的总指数进行测算，按旧权数同比涨幅为4.918%，比用新权数计算的同比涨幅4.942%降低了0.024个百分点；环比涨幅为 1.070%，比用新权数计算的环比涨幅1.021%提高了0.049个百分点。

　　按照这种算法，CPI低于预期的原因不在于权重，权重影响不到0.03个百分点，而且新权数计算CPI反而更高。

　　导致1月CPI低于预期的可能是鲜菜价格，环比上涨仅为14.3%，同比仅为2%。在所有食品价格涨幅中，鲜菜同比涨幅最低，这使得1月的CPI同比增长保持在5%以下。而国家统计局与相关部门食品和蔬菜统计价格出现差异，其中原因不得而知。

　　通胀预期回落

　　在调整后的CPI调查方案影响下，机构对于未来的通胀预期急转直下。

　　潘向东依据新的CPI计算方式，预计今年上半年若没大的自然灾害，再次创出2010年11月份单月CPI为5.1%的可能性较小，将维持在5%以下。

　　“从2月份食品的价格来看，春节后各省市都出现不同程度的下降，同时考虑到翘尾因素的影响，2月份的CPI预计将降到4%左右。”潘向东说。

　　交银国际宏观分析师李苗献预测，随着春节的结束，进入2月下半月，随着需求的进一步减弱，农产品价格会继续稳步回落，2月份通胀高于1月份的可能性不大。

　　据农业部发布的农产品批发价格指数显示，2月上半月的农产品价格环比1月上涨3.7%。李苗献推断，2月份CPI甚至可能低于1月份的4.9%，约为4.8%。

　　银河证券宏观分析师张新法则说，目前已进入通胀后半段，CPI在2011年第一季度将达到高点,随后将逐步回落。

　　“今年CPI面临的不确定性因素是国际商品价格的走势，如果国际原油等大宗商品价格大幅上涨，那么中国将面临输入性通胀，CPI将存在较大压力。”张新法说。

　　“我个人一直认为，这一轮通胀与1988年18.8%、1994年24.1%的那两次通胀不一样，这次供求关系意义上的通胀并不显著，主要还是食品、鲜菜价格上涨推动，同时还有货币流动性推动因素。”潘建成说。

　　“其实这轮通胀的具体数字并不大，主要在于各界的通胀预期比较大。通胀预期有可能改变供求关系，如消费者暂时不买的东西提前消费，而商家可以卖的东西囤积居奇，使得供求关系均衡打破，促使通胀预期加速自我实现。”一位接近国家统计局的知情人士说。