本报记者 付刚 北京报道

　　 兔年春节刚过，全球知名的私募股权基金（PE）——美国德太投资有限公司（英文简称“TPG”）亚洲地区董事总经理马雪征即将辞职的消息便在投资圈迅速扩散。多家海外媒体均报道称，马雪征将与在3月份卸任后的平安集团总经理张子欣，共同营运一家新PE。

　　 PE界人士向《华夏时报》记者透露，马雪征创建的基金将专注于内地市场的收购业务。至截稿时记者未收到她的正面回复。

　　 在全球知名的投资银行、私募股权基金等金融机构“打工”，曾经是许多中国精英的理想，但近年来，这种情况正在悄然发生变化。中国精英接二连三地“返巢”，其背后的原因何在？

　　与张子欣联手创新PE

　　 马雪征自联想集团高级副总裁、董事会执行董事兼首席财务官（CFO）职位上退休、2007年9月加盟TPG后，一举一动都备受关注。

　　 马雪征告诉记者，早在她未退休前，就有退休后进入PE的计划。“我很欣赏PE公司帮助所投资的公司在改善运营、提高效率、增加利润率、改进管理以及开拓潜力等方面所做出的努力，这也是我想加盟PE公司的主要原因之一。”

　　 公开资料显示，在TPG亚洲区主管任内，马雪征做出了多项成功投资，包括斥资5.5亿元入股达芙妮，账面获利翻倍；又在2010年卖出持有的平保股份，获利据称超百亿元。当然，还有被更多投资人熟悉的新桥资本出售深圳发展银行股权的交易。

　　 记者注意到，TPG旗下的新桥资本，于2009年6月与平安保险协议，转让手上的5.2亿股深发展股份予平保。至2010年5月，有关交易获批，新桥资本选择换取平保股权，并于随后的4个月内套现逾百亿元人民币。

　　 正是当年与平保的交手，让马雪征结识了时任平保总经理、现年47岁的张子欣。张子欣已于去年底突然宣布提前退休，离开效力十年的平保，其去向一直受市场关注。张子欣的任期至今年3月18日，其职位将由副总经理任汇川接任。

　　探秘群体性离职潮

　　 无独有偶，近期投资界正在热议另一宗人事变动，中投公司负责对冲基金投资的陆飙（Bill Lu）将加盟香港对冲基金Ortus资产管理公司(Ortus Capital Management)。

　　 “对冲基金的吸引力真大。陆飙在美国历练多年，是名副其实的海归，2009年从华尔街转到中投。”香港投资圈的一位人士向记者透露，香港这家对冲基金是前雷曼及贝尔斯登的员工建立的，短短五个月时间，已从不同渠道，邀请到六位“高手”加盟。“陆飙据说可能出任总裁，但这个消息还未得到确认。”

　　 投资界的名人接二连三地离职令人侧目。

　　 除马雪征外，此前，TPG资深合伙人单伟建也在去年6月离职，转投太盟投资集团出任董事长兼CEO，负责建立一个以全亚洲为目标的并购基金；高盛大中华地区主席胡祖六亦于去年4月提前退休，自行创立总资产达100亿美元的私募基金春华资本。

　　 这种群体性离开外资企业、借由自己的人脉另起炉灶的行为意味着什么？

　　 国内PE界人士向记者分析指出，在国际金融机构的中国高层主管的出走，“恰好展现了中国人的能量，他们认为自己不需要依赖其他人；此外，也可能是为了摆脱西方金融机构的形式流程和官僚作风。”

　　 熟悉内情的人士告诉记者：“西方企业的吸引力正在大幅度下降。这些中国精英也已经厌烦了在每周一的投资会议上，向西方投资人解释重庆在哪里。”

　　 “马雪征自己出来创业，很可能也是与TPG本土化遇到的障碍比较大有关。”国内PE界人士向记者进一步分析说，在中国玩PE不能是美国的那种做法，不对企业、不对国情有了解，做不了。他认为，外资PE要挽留人才，本土化上给予当地更大的本地决策权将是重中之重。

　　PE本土化趋势不可挡

　　 记者注意到，马雪征最近一次以TPG亚太区联席主席身份公开亮相是在2011年1月31日发起成立的中国女性俱乐部。更早一次，是在2010年12月5日，在《中国企业家》杂志举办的一场PE论坛上。

　　 马雪征曾于去年底公开表示，当前的PE行业处在一个大浪淘沙的时代，“我们曾开玩笑说，现在投资的三个‘基本’原则，是‘基本不做净值，不问价钱，基本不提供投后增值’。因为投资6个月后就IPO了，这对PE管理人是巨大的考验。”

　　 北京一家人民币基金的合伙人向记者分析说，马雪征提到的大背景，暗含目前的PE行业机会无限，这或许也是诸多精英急于创业的原因之一。“机不可失，失不再来。”

　　 在他看来，马雪征、单伟建、胡祖六们的举动，标志着中国PE逐步进入本土时代。这些曾启蒙和主导中国PE市场的外资PE不得不正视的一个现实是，外资PE在中国的黄金时代业已结束。

　　 根据普华永道会计师事务所提供给记者的数据，2010年私募股权投资基金并购交易活动交易总量约580宗，较2009年增长了66%，其中超过三分之二的并购交易是由本土私募基金发起，体现出中国私募股权投资产业本土化趋势。

　　 “中国的私募股权投资行业发展迅速，私募股权基金必将成为中国私营企业发展所需资金的重要来源之一，中国政府的支持已经证明了这一点。”

　　 普华永道中国并购服务合伙人李明向记者强调：“几乎所有的大型海外PE都要面临中国本土PE的挑战，虽然不是所有新募集的基金最终都会成功，但PE行业在中国的发展和本地化趋势将不可阻止。”