文 /赵华杰

　　民间融资的贷款对象都是由亲戚、邻里和同事组成，对彼此的资信、收入状况、还款能力等都比较了解，信息优势建立在“熟人经济”的基础上。

　　从全世界范围来看，融资困难始终是制约中小企业发展的“瓶颈”。我国中小企业融资难的问题更为突出。伴随中小企业的发展，民间融资应运而生，并成为支持中小企业的重要力量。对于中小企业与民间融资的关系，笔者认为主要体现在四个方面。第一，民间融资适应中小企业的融资特点，是中小企业发展过程中的必然选择，是推动中小企业发展的重要力量；第二，中小企业与民间融资作为资金融通的两个方面，互相依存，共同发展，并在特定的条件下互相融合、互相转化；第三，在中小企业民间融资的过程中，逐步形成了有效的风险防范措施，为民间融资的安全性、可持续性提供了保障；第四，大力发展民间融资，促进民间融资合法化，创新民间融资手段、构筑民间融资平台，是解决中小企业融资难问题的重要途径。

　　民间融资的实践

　　据测算，2010年年末，吕梁市民间融资总规模为145亿元，相当于同期金融机构贷款余额的55.2%。为详细说明民间融资对中小企业的支持，我们于2010年6月选取120户中小企业进行了融资调查，其中煤炭企业60户，冶炼行业20户，农副产品加工企业20户，建材及交通运输企业20户，样本分布基本反映了吕梁企业分布的实际。在选取的120户企业中，总资产在3亿元以上企业有20户，总资产在1亿元以上的企业40户，总资产在0.3亿元的企业小型企业有60户。

　　民间融资支持中小企业发展主要有三个特点。一是民间融资主要辅助初创期的中小企业。二是企业规模越小，民间融资需求越大。三是民间融资搭建了企业由“中小”到“大中”发展的桥梁。调查发现，吕梁市目前较为成功的民营企业集团，都是借助于民间融资的支持才逐步发展壮大起来的，其发展轨迹是通过民间融资起步、壮大，进而得到正规金融的支持。比如：文水县某禽业食品有限责任公司，最初只是一个规模很小的饲料厂，通过民间融资起步，经过10年积累和发展，目前已经成为在某国有商业银行贷款2亿元、总资产高达5亿元的大型企业。

　　中小企业既是民间融资的使用者，也是民间融资的供给者。从吕梁市民间融资的发展历程看，一户企业，在不同的发展阶段，可以是资金使用者，也可以是资金供给者，通过自发的资金融通，实现了资金的合理配置。调查表明，2010年6月底，柳林县某煤焦企业主，拥有民间融资债务4500万元，同时出资10000万元，成立了某小额贷款公司，拥有其他企业债权9000万元。在问卷调查中，既有民间借款债权又有民间借款债务的企业占比达到37.5%。

　　两者互相依存

　　第一，民间融资对中小企业具有天然的适应性。一是民间融资解决了信息不对称问题。民间融资的贷款对象都是由亲戚、邻里和同事组成，对彼此的资信、收入状况、还款能力等情况比较了解，这是一种对风险的事先防范机制。可以说，民间融资的信息优势就是建立在“熟人经济”基础上。二是民间融资解决了规模不经济问题。民间融资的交易成本体现操作比较简便，技术要求不高，不需要专门的办公地点和办公用具，只要一个练习本和一支钢笔就可以开展业务；交易成本更低；解决了风险控制问题；解决了制度僵化问题，许多结构性要素可以由借贷双方面对面协商，进行灵活调整，比如贷款方经营失败了，可以降低约定利率甚至免收利息，有的可以拿上实物抵顶部分利息；借款时间的长短也可以做一定的修改。

　　第二，中小企业对民间融资发展具有助推作用。中小企业在发展过程中得到了民间金融的支持，同时发展壮大后的中小企业会再次推动民间融资快速发展。一是中小企业的发展可以反哺民间融资进一步壮大。一些中小企业还通过对特定对象进行融资作为一种回馈手段。二是壮大起来的中小企业，成为民间融资的重要提供者。调查表明，到2010年9月底，吕梁市存在民间融资145亿元，其中80亿元属于企业之间的相互融通，占到民间融资总额的55%。在中小企业参与的民间融资中，银行票据贴现是主要手段之一，约占50亿元左右。到2010年9月底，吕梁市成立了18家小额贷款公司，股东人数152，在股东中，126人为中小企业法人代表。可见小额贷款公司的投资主体是中小企业；典当行，作为民间融资的另一种形式，其投资者也主要是中小企业。

　　民间融资的发展趋势

　　在融资的方式方法上，民间融资要在定向集资、“熟人融资”的基础上，借鉴现代企业制度和现代银行制度不断创新，在融资平台的构筑和把握上，民间融资要通过合法化途径发展和壮大。

　　第一，创新融资手段，实现民间融资多元化。一是通过私募股权融资。以吕梁市为例，到2009年年底，吕梁市中小企业中有25亿元的资金是通过私募股权融资方式筹集的。二是通过商业信用融资。三是通过票据贴现融资。在吕梁市柳林县、孝义市等中小企业和民间融资发达的地方，民间票据市场已形成一定的规模。近年来，吕梁票据融资市场呈现高速增长态势，2008年、2009年累计票据融资规模连续两年突破50亿元。

　　第二，构筑融资平台，实现民间融资合法化。一是开办典当行，从事专业的抵押贷款业务。2006年开始，吕梁离石、文水、孝义、柳林等县市先后成立了8家典当行，注册资金达8400万元。目前，8家典当行的典当总额达到16300万元。二是成立小额贷款公司，办理类银行贷款业务。小额贷款公司是中小企业与民间融资一体化发展的典型产物，是民间融资合法化的前奏。到2009年9月底，吕梁市发展了18家小额贷款公司，另有20多家小额贷款公司正在申办中。三是参股村镇银行，发展专业性金融机构。2010年5月，吕梁市第一家村镇银行在孝义市成立，其非银行发起人，是当地著名的煤炭大王。这是中小企业发展壮大后由产业资本向金融资本渗透的典型表现，也是民间融资的高度升级。

　　(作者单位为中国人民银行吕梁市中心支行)