受监管部门加强信贷调控影响，今年1月我国信贷、货币增速双双回落，央行实施的稳健货币政策初见成效。中国人民银行15日发布的数据显示，今年1月份我国人民币贷款增加1.04万亿元，低于此前1.1万亿-1.2万亿元的市场预期。与此同时，广义货币(M 2)增速创近两年低点。

　　市场流动性得到一定控制

　　数据显示，今年1月我国人民币贷款余额48.35万亿元，同比增长18.5%，比上年末和上年同期分别低1.4和10.8个百分点。当月人民币贷款增加1.04万亿元，同比少增3182亿元，与2009年、2010年同期的1.62万亿元和1.39万亿元相比，新增贷款规模明显下降。

　　业内人士分析，这表明央行实施的稳健货币政策初见成效。为了遏制流动性过剩，今年央行已经明确提出将动用新增动态差别存款准备金率等新管理手段，调控信贷投放。自2010年初以来，央行已经三次加息、七次上调存款准备金率。

　　与此同时，广义货币(M 2)增速创近两年低点。1月末，M2余额73.56万亿元，同比增长17.2%，比上年末和上年同期分别低2 .5和8.9个百分点。央行在去年第四季度货币政策执行报告中明确指出，2011年M 2增长初步预期在16%左右，1月份17.2%的增速水平，这显示了在央行持续的稳健货币政策动作下，M 2逐步走向调控目标，市场流动性得到一定控制。

　　预期年内加息不少于2次

　　市场普遍预期，随着监管部门持续加强管控，今年银行信贷增量将较过去两年出现小幅回落。交通银行此前的一份报告称，2011年受货币政策回归稳健等因素的综合影响，贷款增速将出现回落。预计2011年全年新增贷款规模在7万亿元左右。

　　广州证券研究所总经理兼首席研究员袁季告诉南都记者，从以往的数据来看，一季度的信贷往往呈前高后低的态势，未来两个月的新增信贷将逐步回落。“尽管经济增长对信贷有一定的需求，但是未来政策对信贷流动性的管理将会持续强化，信贷回落的大方向基本可以确定。”袁季说。他表示，业内对持续加息基本形成共识，从最近公布的C PI增速来看，加息的压力不小，上半年加息3次都有可能。

　　摩根大通中国证券市场部主席兼董事总经理李晶表示，未来数月中国通货膨胀率或将维持在高位，预计监管层将密切跟踪新增贷款数据，特别是年初商业银行放贷冲动较强时。该投行预计央行将在未来几个季度继续货币政策正常化进程，包括再进行两次存款准备金率上调、至少两次加息，这些政策举动可能将集中在上半年出台。

　　渣打银行(中国)宏观经济分析师李炜认为，短期内调控政策可能会呈“胶着状态”，他预计，鉴于通胀压力始终挥之不去，所有拉动物价上涨的原因并没有改变，紧缩仍是未来央行的主要政策走向，维持年内还会1-2次加息的预期不变。

　　南都记者 佘慧萍 实习生 姜淦