一月份CPI数据未达预期，之前大多数机构预计一月份CPI将破5，统计局公布实际数字只有4.9%。尽管数据未达预期，但是实际通胀压力是否能够真正缓解，仍需观察。

　　数据公布后，市场很关注国家统计局此次对于CPI构成权重的调整。国家统计局在今年第一个月的统计中，重新调整了商品所占CPI的权重，降低食品类权重，增加住房类权重。如果按照逻辑推理，人们很可能推导出，因为权重调整，而使CPI未达市场预期。但统计局以数据解释调整对数据的影响甚微。从调整的实际情况看，此次调整符合中国经济发展以及人们消费结构的变化。

　　如果说一月份CPI未能破5，并非是物价自然下行，笔者以为主要是去年底到今年初政府采取一系列稳定物价措施的结果。同时央行不断动用存款准备金收紧市场流动性，今年春节刚过还意外加息一次，以上动作的直接结果都会引起市场流动性的变化。有报道称，加息之后银行排队转存资金的人不在少数。这说明百姓也在随着宏观政策的变动，进行自己财富结构的调整。任何时候能够明显感受通胀压力的都是普通收入者和低收入者，人们对于政策变化的反应非常直接也不足为怪。

　　事实上一月份的CPI没有达到预期，并不能判断通胀压力已经减轻。还有两个方面的因素很不确定，一是气候变化将对农业生产的影响目前依然还处在观察期，其二国际上大宗商品的价格依然存在继续波动的可能。一旦全球经济复苏范围扩大，经济对于石油、钢材以及有色金属等等的需求会不断加大，价格攀升动因是存在的。

　　看住粮袋子和菜篮子是中国多年治理通胀的抓手，不过这次统计局公布的数据中，全国工业生产者出厂价格比上月上涨0.9%，比去年同月上涨6.6%；工业生产者购进价格比上月上涨1.2%，比去年同月上涨9.7%，涨幅均有所扩大，很显然成本推动市场前端价格上升，而涨价因素不被传导到消费终端难度很大。而且，价格继续上升，反过来还会抑制消费。

　　由此观之，通胀的压力迄今还不能说减轻，只能说管控有效果，下一步怎样能继续扩大消费，又能保持物价稳定依然是个难题。(资深财经评论员 倪小林)

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