经济观察网 记者 赵娟2月14日A股收红，上证指数上涨71.8点， 深证成指上涨445.31点。15日大盘继续小幅高开，上证指数站上2900点，春节过后，A股实现三连阳。

　　国家统计局15日公布的最新数据显示，1月份， CPI同比上涨4.9%，PPI同比上涨6.6%，低于市场预期，此前市场预期1月份CPI最高值达到6%。而CPI被认为是今年影响A股走势的关键因素。

　　最新的CPI结构权重发生了调整，其中，居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点。建信基金一位研究员称，这对1月份CPI的向下拉动约在0.3%。

　　他认为，接下来旱情、食品的因素对通胀的拉动都会得到缓解，今年的通胀形势会比较严峻但基本可控。

　　目前较为乐观的看法是，今年最多还会有2次加息共0.5%的幅度。

　　大成基金也维持此前CPI已于11月见顶(5.1%)的判断，认为下半年后CPI将再度回升，但是上半年产出增速会维持高位，产出与通胀的背离是正常的周期性时滞，也就是未来半年经济强劲、通胀相对下降；今年宏观政策一个很重要的变化是差额存款准备金率调整使得信贷控制更加有效，经济过热风险明显降低，经济和市场风险明显低于去年。

　　近期，欧美经济领先指标连续好转。海关总署14日公布的今年1月份我国外贸进出口数据显示，进出口总值同比增长43.9%。其中出口同比增长37.7%，进口同比增长51%。贸易顺差64.5亿美元，同比减少53.5%。进口及出口的增速均远超预期。

　　大成基金表示，海内外经济增长超预期，通胀低于预期及流动性恢复正常水平，这样的宏观经济情景非常乐观，是推动股市上行的三个主要因素。

　　同时，市场普遍预期1月份信贷数据过万亿，一些银行传出的消息是，可能的数据为11028亿元，而2月份这一数据或高位回落。

　　上述研究员认为，短期内，外围经济复苏使得出口增强，减轻了对国内经济下滑的担忧减轻；连续加息后，短期内再度出台紧缩政策的可能性也降低；同时1月份很多股票大幅下跌，估值和技术面都存在反弹需求。

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