理财周报特邀 陈耿 国泰君安证券股份有限公司总裁

　　亲爱的理财周报读者们：

　　新年好！

　　在这辞旧迎新之际，很高兴能藉此平台与大家展开沟通和交流。2010年已然尘埃落定，2011年继往开来。放眼全球，美国经济在保持温和增长势头的同时，三大隐忧——失业、房地产和债务问题仍未消除，欧债危机虽有所缓和，但长期走势还需拭目以待；而日本经济一直在低水平状态下运行，还存在着通货紧缩、就业失业等压力；中国虽然面临着流动性过剩与通货膨胀的不利因素，但仍保持了10.3%的高增长，成为稳定世界经济和恢复增长的强大引擎与驱动力。在中国这一火车头的带动下，全球经济已走出最艰难时刻，并初步迎来复苏反弹之曙光。

　　而作为中国经济晴雨表的证券市场，在历经20年的风雨磨砺之后再一次经历了结构性调整的洗礼，沪深主板市场历经一年的振荡调整直至收官仍未恢复到上年末的指数点位，中小板指数却屡创新高，全年上涨1197.22点，涨幅达21.28%，创业板指数也从年中6月1日发布至年底收盘上涨137.66点，涨幅达13.7%，相对走出了一轮轰轰烈烈的局部牛市行情。大蓝筹跌跌不休，中小板、创业板却节节攀升，呈现出冰火两重天的态势。伴随着股市的跌宕起伏，广大投资者也历经了潮起潮落、震荡调整的股市人生，个人财富也相应增值或缩水。

　　步入2011“十二五”开局之年，中央经济工作会议已明确积极的财政政策和稳健的货币政策之基调，信贷增长将比2010年有所放缓，但民间资本的活跃与居民消费的不断启动升级将成为经济稳定增长的坚实根基。加快发展方式转变，推进经济结构战略性调整已是启动在即，节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料和能源汽车等七大战略性新型产业发展规划也将全面启动，这些都有利于支撑起经济平稳增长的预期。与此同时，CPI与通货膨胀率的暂时偏高、经济结构转型过程中的阵痛以及外部热钱流入带来的冲击也将进一步加剧经济的不确定性。2011年的中国经济将在纷繁复杂的形势下继续高速前行。

　　就2011年的中国股市而言，由于货币政策较去年趋紧，经济自主增长能力尚未全面恢复，故而证券市场出现大牛市缺乏基础；同时，伴随着积极的财政政策和新一轮消费升级的启动，经济已经从最坏的时期走出，出现大熊市的概率亦非常之小，更大的可能是在箱体内宽幅震荡。对于广大投资者而言，实现财富的保值增值是不变的追求和梦想。但是，投资股市既没有恒久的风调雨顺，亦不会出现永远的阴霾晦暗，“波动”、“震荡”是它不变的主题，个人财富既不会永远狂飙猛进，也不会片刻蒸发殆尽。投资股市，需要保持良好的心态和灵活审慎的操作策略，尤其是在当前股市行情处于震荡不明朗的情势下。

　　搏击股海，希望成功预测市场变化是每个投资者所向往的。然而，即使是对具有雄厚实力的专业性研究机构而言，洞察市场变化、把握利基机会已是殊为不易，况乎力量薄弱、信息匮乏又缺乏专业研究背景的普通投资者，战胜市场更是难上加难。这就需要投资者放眼长远着手长期价值投资或借助专业机构的力量。

　　投资股市，风险防范是第一位的，通过分散化的投资，在考虑资金流动性与安全性的前提下，达到预期的收益水平，进而实现资产的合理配置显得至为重要。每个投资者的年龄、家庭结构、财富水平均存在着个体差异，因而风险偏好与预期收益也迥然不同。

　　历史的车轮已经迈入2011年，恰逢“十二五”开局和政治周期之前夜，这一年的市场状况注定是极为纷繁复杂的，“千淘万漉虽辛苦，吹尽黄沙始到金”，我也衷心祝愿广大投资者在经历了股市漫长的煎熬之后，在新年里终有斩获，“钱”途光明。

　　2011年1月25日