□赵晶

　　虎年的两次加息还不足以显示政府对控制通胀预期的决心。中国人民银行在兔年春节假期的最后一天宣布，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，一年期贷款利率从5.81%上调至6.06%，一年期存款利率从2.75%上调至3%，其他各档次存贷款基准利率相应调整。

　　本次加息旨在控制高通胀，选择在2月9日宣布，可见尚未公布的1月C PI(消费者价格指数)数据会有多高。根据摩根斯坦利和高盛经济学家的分析，这个数据可能会超过5%，甚至也有个别机构和专家预测今年会有CPI达到6%的可能。从力度上看，这次加息的象征性意义更为重大，因为即使按照加息完毕计算，现有的存款利率仍远低于预期通货膨胀率，贷款利率也仅稍高于预期通货膨胀水平。

　　无论是南方的雨雪天气，还是美国持续的量化宽松政策带来的热钱，通胀预期的压力难以通过这一次或者几次加息消解。也可以这么说，仅仅通过加息还是无法控制住通胀预期的加剧。

　　经济学家许小年针对加息在微博上表示，政府终于在屡次使用存款准备金率这根“拐杖”之后，发现原来加息这条“腿”还是可以用的。当然发现“腿”的用处和距离用“腿”来自如地加减速还有很长一段距离。在今年以后的一段时间内，加息的幅度和次数变得很微妙，一方面，居民还是不能从储蓄资产中获得未来生活的安全感；另一方面，受政府政策导向的面向大型国有企业的贷款不会因此就减少。

　　而加息带来的副作用则会随着加息通道的打开而变得越来越明显，中小企业不光融资成本加剧，还对外面临着人民币升值带来的出口困难，对内面临劳动力成本上升带来的用工难。与此同时，赌通胀的热钱随着加息可能会持续流入，带来更大压力。

　　提及热钱，又不得不回过来再说房产税，刻薄一点说，房产税之于房价的作用，相当于加息之于高通胀的作用，都颇有象征性意义大于实际意义的一面。但必须承认的一点是，房产税确实将部分可能流向楼市的热钱渠道暂时堵住了。

　　兔年的第一个交易日没有出现“开门红”固然不算愉悦，但想到之后巨量无处可去的资金或多或少会流入股市，预计今年的市场将会在震荡中出现机会。前提是政策的持续性和连贯性得到重视，不会出现2008年底突然急转弯的情况。另外，所有在人力想像内外的资产价格都有可能出现大幅波动———无他，钱太多了。